真巧！633跳票 台股本周跌633點 投信：10年線出現防守漏洞
鉅亨網記者陳慧琳‧台北
2008 / 09 / 04 星期四 17:55 寄給朋友友善列印
馬英九總統 「633」跳票，巧合的是，台股本週來
剛好重挫 633點，並再度失守10年線關卡，不少投資人
退場觀望。復華投信指出，過去10年中，台灣加權指數
曾10度跌破10年線，一年後的報酬率則介於 -43%至47%
之間，可見台股在跌破10年線之後並沒有一定的標準模
式可循，反而代表10年線出現防守漏洞。
復華人生目標基金經理人呂健良表示，過去10年間
，台股大盤曾經10度跌破6500點關卡，主要的環境背景
包括長期資本管理公司(LTCM)風暴、網路科技泡沫、美
軍轟炸伊拉克、SARS及央行升息等經濟性或非經濟性因
素，但1年後的報酬率，卻呈現相當大的差異，例如199
8年LTCM風暴期間，在台股跌破6500點之後進場，1年後
都呈現2-3成的正報酬，但在2000年網路科技泡沫那年，
正好又遇到政權移轉的非經濟因素，台股失守10年線後
進場1年後，大盤卻持續下殺至3600多點，呈現-43%的報
酬率。
呂健良指出，美國景氣呈現趨緩的情況，其房市表
現是美國經濟表現的主要觀察指標，而美國目前房市供
需情況尚未止穩，至於台灣景氣方面，從最近的景氣對
策信號來看，台灣景氣數據恐到今(2008)年第 4季才有
機會觸底，因此，尚未回溫的經濟景氣仍是股市下探的
主要風險所在。
針對台股的機會與風險，呂健良認為，電子股為 7
月以來反彈主流股，在第3季旺季需求不旺與第2季財報
不佳的情況下，主流電子股走勢轉弱，而景氣與基本面
指標短期探底的趨勢也仍未改變。然而，通膨壓力確已
在逐漸減緩中，油價及 CPI的壓力開始緩和，就技術面
來看，週KD仍在20附近低檔區，若以融資及週KD變化觀
察，此波下跌至今皆尚未出現空頭市場中的中級反彈，
是台股短期較有利的因子。
復華投信表示，未來半年的台股，影響最大的關鍵
就在於景氣的走勢，如果歐美等先進國家經濟數據仍然
疲弱，中國等新興市場的高度成長也有放緩的現象，則
台股短線還是有持續下探底部的風險，預估全球景氣可
望在明年上半年恢復信心，各國股市則有機會在今年第
4季後開始反應景氣可望恢復成長的預期。
呂健良指出，雖然短期台股風險較大，但對於規劃
退休理財等長期投資人來說，若預期持有台股超過1年以
上，現階段逢低加碼則是正確的策略，建議將投資主軸
擺在股債靈活配置的平衡基金，一方面可彈性調整持股
，另一方面承受的風險度也較股票基金低，而以平衡基
金做為退休理財的核心配置之一，也是不錯的投資選擇。
※過去10年台股跌破6500點(10年線)一覽表
日期當天漲跌當天收盤一年後指數一年後報酬率(%)
11998/9/1-215.02 6335.098273.3330.60
21998/10/2-266.06 64367694.9919.56
31998/12/28-201.35 6481.658448.8430.35
42000/9/29-132.51 6432.363636.94-43.46
52004/3/22-455.17 6359.926018.79-5.36
62004/4/29-172.54 6402.215818.07-9.12
72006/6/8-280.93 6331.818300.7131.10
82006/6/20-219.49 6363.558755.8837.59
92006/7/14-139.57 6428.039471.347.34
10 2006/8/28-81.46 6444.768727.5535.42
資料來源: Cmoney