美升息 新興市場升存準率
2010-04-07 工商時報 【本報訊】
2010年後全球經濟預估成長3％以上，超過去年降幅，如果預測成真，已超過2008年成長水準，顯示金融海嘯已經過去了。但是，這波金融海嘯不是號稱70~80年來最嚴重的經濟危機嗎？其實這次金融海嘯，正因大家意識到問題嚴重，所有招數都出盡，所以重點不在是海嘯沒想像中嚴重，而是採取人為力量扭轉，該付出什麼代價。
目前來看，日本和歐元區問題很嚴重，中國經濟最強勁，四小龍的經濟成長大約在4.5~5％，韓國稍微低一點，因為去年經濟沒有衰退，馬來西亞和泰國會超過5％，馬來西亞才會開始升息。金融海嘯全球動作一致都是要救市，而現在，有人還在加護病房，有人已經出院，各國貨幣政策差異性會變得很大。
先進國家與亞洲新興市場復甦力道不同，各國的出口順差狀況，2009相對2008年正向增加，美國減少逆差3,150億美元，中國大陸減少1,020億美元，貿易沒有恢復到正常水準前，經濟回到正常軌道還有很大挑戰。
國內失業率還是很高，而且是復甦型失業，景氣復甦很多是貨幣面而不是實質面，接到很多單子都是短單，雇用較保守，採原本的員工加班，而不會增加聘用。
據主計處預估 ，2010年GDP調升以後，經濟成長率達4.7％，存貨增加1.8％，投資也調升。
為何景氣開始復甦，廠商會開始大量累積存貨？從生產面來講，製造業生產指數已經達到歷史高點，出口金額沒有回到歷史新高，生產這麼多，出口沒有回到高點，中間就會出現存貨問題。就製造業存貨量指數來看，存貨最近開始增加，和金融海嘯前相當，生產指數創歷史新高，但製造業受雇員工人數為240萬，和最高的250萬人還差了10萬人。
以IHS Global Insight 2010年的預測，美國復甦將開始趨緩，歐洲和日本回復較美國慢。商品價格將趨上，油價已站上80美元，通膨不會上揚，因為失業影響需求，美元在貶值趨勢下，亞洲貨幣相對歐、日幣可以微升。
美國主要對策是，國內部門力主政策不退場、著手處理華爾街肥貓問題以及在外貿問題上，緊盯人民幣動向，以反傾銷工具處理中國進口商品，而亞洲和新興市場，溫和調升存款準備率，採取部分信用管制，而不是全面性緊縮。
綜合上述，每個國家問題不同，歐元區更是出現極大落差，德國和法國比較健全，但也不會拿錢救希臘，只能緊縮財政因應，新興市場則會先調升存準率，升息以美國馬首是瞻。