2016-03-23 11:00 經濟日報 記者林則宏
據國際清算銀行（BIS）統計，大陸的企業和個人債務已超過國內生産毛額（GDP）的2倍。日經中文網指出，這相當於日本泡沫經濟破滅前後的水準。若大陸企業與個人開始優先償還債務，恐將影響投資與消費，從而導致需求進一步萎縮。
據BIS統計，大陸非金融機構民間債務截止2015年9月底已達21.5兆美元，與GDP之比高達205%。日本的民間債務與GDP之比在泡沫經濟時代末期的1989年9月底超過200%，1995年12月底升至221%。
日經中文網指出，大陸的民間債務餘額是在2008年12月底後暴增，主要是受到大陸官方當時為應對全球金融海嘯推出高達人民幣4兆元（約新台幣20兆元）的的財政擴張政策與貨幣寬鬆計畫。
美國信評公司標準普爾（S＆P）警告，應注意大陸負債比率偏高的金屬、資源、房地産和建築等企業的債務違約風險。此外，大陸家庭負債也因房貸增加，較全球金融危機後的0.8兆美元大幅擴增至4兆美元。
民間債務餘額與名目GDP之比在大陸稱為「槓桿率」。中國社科院原副院長李揚等人所編著的「中國國家資產負債表2015」也顯示，若剔除金融機構後，大陸實體部門的槓桿率已從2008年的157%，攀升至2014年的217%。
日經中文網指出，日本在泡沫經濟破滅後銀行惜貸並積極回收貸款，導致企業破産增加，引發1990年代後半期的日本金融危機。日本花了約十年的時間來壓縮債務。美國在2008年9月底的民間債務與GDP之比達到169%，壓縮債務大約花了4年時間。
報導稱，如果像泡沫經濟破裂後的日本一樣處理債務過剩問題，中國經濟恐將陷入通貨緊縮。三菱UFJ摩根士丹利證券高級經濟學家宮崎浩警告，通貨緊縮將導致中國的金融系統不穩，並對歐美日的經濟也造成衝擊。
大陸《21世紀經濟報導》也引述李揚的說法指出，中國非金融企業部門槓桿率在其所比較國家中是最高的。企業負債、槓桿太高，往往會導致銀行出問題，而銀行出問題通常意味著經濟出問題，此一隱含的風險值得關注。
槓桿率過高的問題也已引起大陸官方注意。由中共總書記習近平所提出的「供給側結構改革」，其中一個重點就是「去槓桿」。
中國人民銀行行長周小川在日前舉行的「中國發展高層論壇」上提出的解決方法是加快發展資本市場，他呼籲通過資本市場讓國民儲蓄中更大比例資金進行「股本融資」，以降低債務占GDP的比重。