政策紅利加持 拉美基金值得期待
2017-10-06 16:28聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
受惠於經濟恢復成長、持續寬鬆的貨幣政策以及原物料價格回升，今年來的拉丁美洲股市表現相當強勁。儘管近期出現較大幅度修正，不過，法人表示，以巴西為主的拉美國家經濟已步上復甦正軌，加上企業獲利面穩定、寬鬆貨幣政策可望延續以及股市評價面合理，搭配潛在資金配置將持續回補部位，預期拉美股市還有持續上揚的空間，不妨趁拉回時進場布局。
據聯合國近期公布的報告指出，拉丁美洲和加勒比海地區的經濟在歷經連兩年萎縮後，今年有望走出負成長陰霾，預計今年經濟成長率為1.1%。其中，拉美第一大經濟體的巴西今年GDP將增長0.4%。經濟合作發展組織（OECD）對巴西前景更加樂觀，預估今年經濟成長率為0.6%，2018年可達1.6%。
柏瑞拉丁美洲基金經理人方定宇表示，巴西政局的紛擾一度拖累股市表現，但現在政治利空已逐步鈍化。巴西總統泰梅爾在躲過前次涉貪起訴危機後，已大幅提升做完任期到2018年底的機率，而他所推動的改革法案，像是完成國營企業民營化和退休年金改革，將有助減輕政府財政赤字，提升企業經營效率，對於巴西經濟和股市將帶來正面效益。雖然泰梅爾9月再度遭到起訴，但多數分析師認為泰梅爾這次仍可安然脫身。
此外，由於通膨仍低於官方目標，巴西央行再度降息刺激經濟，將基準利率從9.25%調降到8.25%，來到四年來低點。雖然巴西央行透露將來可能會放慢寬鬆貨幣政策的速度，但分析師預期，巴西的利率會一路降至7%，才結束這波的降息循環。
方定宇指出，觀察巴西股市權重已由過去原物料及能源產業為主轉變成為金融及民生消費產業為主，而巴西央行採取積極降息的貨幣寬鬆政策，近期已陸續收到成效，巴西的消費者信心已逐漸回升，並反映在零售銷售額的成長。目前巴西持續降息可望刺激消費成長，帶動經濟維持成長，並繼續為股市營造良好的投資氛圍。如果政治和經濟改革可順利推動，也將重新提升（Re-rating）巴西股市的本益比。