財報旺季至 選股不選市
‧群益投信 2009/10/12 16:58
土洋對作，台股續揚
受到國際股市走強影響，加上資金匯入、台幣走揚，台股上周上漲，一週共漲升160.08點、漲幅達2.16﹪，收在7571.96點，再度站上7,500 點大關，三大法人買賣互見、呈現土洋對作情勢，總計一週，外資共買超108.02億台幣、投信賣超24.92億（連6日賣超）、自營商賣超17.03億，三大法人共買超了66.06億的上市股票；資券餘額呈現資券同增的態勢，融資增加55.45億元來到2265.93億元，融券張數則增加4.6萬張至 98.47萬張。
企業財報，市場焦點
展望未來，進入10月份後市場主要的關注焦點應將會落在企業財報部分，特別是10月中下旬美國標準普爾500大企業第三季財報將進入密集公佈期、而10月底前台灣上市櫃公司季報數字也將出爐，這些數字都有待市場的檢視。就實地訪查結果推估，由於大陸十一長假因素，許多廠商於9月份提前拉貨，整體而言電子產業第3季季報數字有機會比預期來的好，鴻海9月份營收月增率達38﹪、且營收創下今年新高及史上第3高，就是一個實證。不過，由於台幣升值，可能造成部分廠商面臨匯損，則是負面因子。
法說展望，重要風向
此外，陸續召開的上市、櫃公司法說會，也是未來景氣及股價的重要風向球，尤其是在面板、半導體及NB三大族群上，其龍頭公司對未來第四季、甚至是明年第一季的業績展望，將是不可忽視的投資線索。
投資題材，不虞匱乏
事實上台股在第四季的題材面上仍十分豐富，除了財報數字及法說會外，包含MOU、ECFA的協商與簽訂、及年底縣市長選舉等，都是可供多頭發揮的素材，研判第四季「政策盤」將會在台股中扮演吃重的角色。在國安基金部份，在政策考量上，預期第四季應不會有大舉釋股的實質行動，釋股消息僅會對市場造成短線上的心理影響，投資人應不用過份擔憂。
景氣接棒，業績選股
澳洲央行日前升息一碼，是G20中第一個升息的國家，未來應會有其他國家逐步跟進，這象徵全球利率趨勢已經開始有些微的轉變，不過投資人倒不用擔心資金將會緊縮，現階段只是全球升息循環的極前段，資金仍然十分寬鬆，足以推動股市行情續揚，不過未來「資金行情」將會慢慢過渡成為「景氣行情」，2010將展開景氣及股市的主升段，具有實質業績與成長力道的股票，才有續漲的實力，「業績股」將成為資金進駐的重心，選股將變的更重要。
汰弱擇強，提升效率
在投資策略上，由於指數位置漸高，選股不選市、換股提升投資效率將是操作的重點，預估台股第四季將以政策盤為主，股市資金也有逐步往傳產股移動的跡象，在非電子股部分包含內需、資產及中概股，應有相當不錯的表現機會；電子股部分，受到台幣走勢將趨升的考量下，建議減碼低毛利的下游電子類股，而轉持毛利較高的上游電子股。
台幣單月升值2﹪後，後續台股行情表現
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