大舉拋售銀行股，而且投資金礦股？這顯然不是「股神」巴菲特的作風。然而，申報文件證實，這位投資大師領導的波克夏公司第2季就真的這麼調整投資組合。這對股市恐怕不是好預兆。
彭博資訊專欄作家Tara Lachapelle撰文說，眾人皆知巴菲特喜歡糖果、汽水和可以錢滾錢的複利，除了這些，這世上他更愛的東西大概沒幾樣了— 但銀行股可能相當接近。巴菲特在金融海嘯期間出手拯救銀行，危機過後繼續投資，至今仍是美國多家大銀行的大股東。

正因如此，上季在新冠肺炎疫情蔓延全美期間，波克夏大砍摩根大通（JPMorgan Chase）持股62%、減持富國銀行（Wells Fargo）持股26%、出清高盛（Goldman Sachs）股票，並減碼包括PNC、M&T、紐約梅隆銀行、萬事達卡、威士等金融服務公司股票，格外帶給市場震撼。

更令人訝異的是，波克夏上季只增持一檔股票：金礦業巨人Barrick Gold。儘管這檔持股現在約值6億美元，對波克夏整體投資組合來說有如九牛一毛，卻令人驚愕。

現在美國利率這麼低，且這種情況可能持續很長一段時間，此時脫售銀行股很合理。但押注黃金通常被視為一種恐懼感引發的避險行動，實在很難想像巴菲特這麼一位對市場大風大浪閱歷無數的老練投資人會這麼做。更何況 ，他昔日還嘲笑過囤積黃金的人。
巴菲特在2018年5月波克夏股東年會上是這麼說的：「假設你當時用1萬美元買黃金。現在1萬美元大約可買300英兩黃金。在企業把獲利轉投資於擴建廠房和新發明的同時，你年年到地窖查看保險櫃，瞧見裡面存放300英兩黃金。你可以凝視著它，可以愛撫它，隨便怎麼做都行。但它不會生產出任何東西，永遠不會。那麼，時至今日你會擁有什麼？你還是擁有300英兩的黃金，和你在1942年3月買進時一模一樣。」
但現在，巴菲特雖然並沒有在地下室裡囤放黃金，但顯然他的公司正押注於這種貴金屬。持平而論，這項投資決定究竟是誰做的，還不清楚，有可能是巴菲特兩位副手康姆斯和魏許勒其中一人選中Barrick Gold。不論如何，眾人預期巴菲特—對美國經濟信心堅定不移的投資大戶—會趁市場動盪時大買股票，不料波克夏上季卻總共脫售將近130億美元的持股。波克夏並不是因為亟需現金而賣股票，事實上，截至6月底該公司現金水位升到令人咋舌的1470億美元。

要是巴菲特每季辦法說會就好了，投資人會更理解他的想法。上回投資人聽他開講是在5月虛擬股東會上，當時他說：「沒什麼能讓美國停下來。」意味看好美國經濟成長展望。雖不能說巴菲特不再相信這點，但最近的舉動，包括囤積現金和愛上金礦股，似乎顯示他認為當前的危機會持續更長一段時日，或許情勢在好轉之前還會惡化。

沒人確定是否果真會是如此。但波克夏旗下事業橫跨各行各業，從鐵路貨運到飛機零件，保險到汽車經銷，蓋房子用的磚塊到Fruit of the Loom牌內衣，化工原料到Dairy Queen速食，珠寶首飾店到私人飛機等等。巴菲特有能力為美國經濟把脈，若連他都對美國經濟快速復甦缺乏信心，投資人還是提高警覺為宜。