聯發科營收 8蹲9跳
2008-08-20 工商時報 【張志榮／台北報導】
法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明昨（19）日指出，展訊（Spreadtrum）手機晶片6600v出貨時間遞延，給予聯發科（2454）大挖牆角的好機會，近期分別拿下聞泰（Wingtech）、聯想（Lenovo）、夏新（Amoi）等展訊客戶訂單，第三季營收表現將優於全球手機晶片大廠。
不過，陳慧明坦承，聯發科上周與本周中國手機晶片出貨表現並不好，一是奧運期間中國手機需求確實不如預期，二是小尺寸面板存在著缺貨問題，後者應與友達策略性減少手機面板供貨有關，影響所及，聯發科8月營收預估應為80億元、較7月下滑6％。
聯發科8月營收雖然恐怕不若預期，但陳慧明認為，9月營收應可回溫，因為奧運後將為中國十一長假需求備貨，加上北京政府在貨幣政策與白牌手機市場的控管政策將調整，他對聯發科第三季繳出15％的營收成長率仍然具有信心。
除此之外，聯發科與競爭對手展訊的對決戲碼，也是外資圈觀察焦點，陳慧明指出，一方面聯發科在手機出口市場較占優勢、而且展訊手機晶片6600v推出時程遞延，給予聯發科大挖牆角的機會，尤其是展訊主要客戶聞泰、聯想、夏新等，聯發科近期在新訂單取得都有所斬獲。
根據陳慧明推估，今年第一季聯想與夏新手機晶片採用聯發科解決方案的比重，分別為50％與20％，但到了第三季可望成長至70％與50％，算是聯發科主要客戶群裡頭成長幅度相對較大者。聯想與夏新單月手機出貨預估分別為380萬與260萬支，中國前10大手機業者的單月出貨量預估為2,810萬支，為數不小。
陳慧明預估，今年聯發科占中國手機晶片出口比重，將由去年的20％大舉成長至39％，若以絕對數量來看，將由去年的1,900萬顆大幅成長至7,000萬顆，成長率高達288％，若以第三季營收成長率來看，聯發科應可優於競爭對手。
目前陳慧明仍分別給予聯發科「買進」投資評等與410元目標價，聯發科短線股價之所以能拉出一波長紅，應與陳慧明兩周前率先調升投資評等、並帶動美商美林證券跟進有關，他預估，今年與明年每股獲利分別為23.01與28.39元。