從期貨看現貨／外資偏空布局 避險氛圍濃
2018-06-24 13:33聯合晚報 元大期貨分析師 鄭仲鈞
台指期上周五延續近日的跌勢，6/7日以來下跌達572點，而均線亦呈現死亡交叉。美中貿易衝突加劇，加上新台幣續貶，短期外資流出趨勢未變，台指期仍有修正壓力。
歐美股市連日明顯拉回，亞洲股市上周五亦普遍開低，拖累台指期早盤下挫逾百點，並回測10，600關卡；正價差續收斂扣除預估的除息影響點數，期現貨實質正價差從21點收斂至11點，以過往價差經驗，正價差情況行情偏空看待；選擇權波動率指數亦由15.02上升至15.55，顯示市場風險意識有所增強。
以籌碼面分析，外資仍然偏空，外資持續賣超現貨98.3億元，近六個交易日累計賣超逾700億元，期貨淨多單則持續減碼1，451口至29，826口，進一步扣除投信期指空單25，588口，外資實質淨多單僅剩4，238口，整體外資多方水位是較弱勢。
選擇權部分，外資在7月布局方式跟以往有很大的差別，到上周五為止，外資在選擇權部分是賣出買權13，245口，買進賣權8，846口，在選擇權籌碼上可以說是偏空操作，外資過去操作方式同時買進買權與買進賣權，只是比例率的不同，很少會布局同一方向，可見外資在這個時機點，對台指相對較悲觀。
周選買權價平附近最大OI從10，950點上升至11，000點，賣權最大OI則維持10，850點，未平倉P/C ratio出現小幅度下滑，法人籌碼整體偏空，仍留後續壓力，操作上仍宜謹慎。
從技術面觀察，台指這波回檔速度相當快，目前下方支撐就要退守到4/25低點10，468點附近所築成的防禦線，且指標KD與MACD也沒有明顯過熱的訊號，短線上台指空頭力量仍強。