期貨商論壇／選擇權 籌碼偏多
2018-05-24 00:00經濟日報 記者周克威整理
從台指選擇權6月合約未平倉量來觀察，買權未平倉最大量集中在11，200點，未平倉量為16，497口，賣權未平倉最大量維持在8，200點，達14，705口，而賣權次高的未平倉量集中在10，000點，達14，131口；全月未平倉量put/call ratio值由1.30升至1.38，大於中性值1且持續增加，反應選擇權籌碼面仍為中性偏多結構。
昨（23）日盤勢面臨周選結算，加上指數位居高檔壓力沉重，午盤過後賣壓加劇，期交所VIX指數由昨日12.91升至13.55，創5月9日以來新高，雖與4月下旬高值17仍有段差距，但由6月賣權的平均隱含波動度高於買權隱含波動度來看，顯示投資人短線居高思危的避險情緒浮現。
從線型來看，昨日日K以實體中黑K帶短上影線作收，指數連兩日開高走低收黑，顯示臨近上方11，000點附近的套牢賣壓沉重，不過目前僅5日線彎頭向下，其餘月線、季線、半年線與年線皆仍呈現上揚狀，整體結構仍是偏多，預期短線盤勢落在前波高點與月線之間來回震盪，在指數未向上突破前高或是跌破月線前，操作上可採收取權利金的買權空頭或是賣權多頭價差策略來因應，惟需嚴守停損。（永豐期貨提供）
台指期 上檔壓力沉重
2018-05-24 00:00經濟日報 記者周克威／台北報導
台指期昨（23）日在現貨開盤前，曾一度逼近11，000點，不料上方壓力沉重，導致指數在現貨開盤後即一路震盪向下，縱使指數在中午過後回穩反彈，但因現貨出現殺尾盤的動作，導致台指期終場亦幾乎收在全日最低點。
國票期貨表示，6月台指期終場成交在10，858點，下跌62點，不含鉅額及價差交易的成交量為138，032口，未平倉量為88，060口。另外，台指期逆價差28.18點，電子期逆價差1.03大點，金融期逆價差3大點。
期貨人士認為，昨日三大類股期貨全數收黑，跌幅均在0.40%~0.70%間。由於盤面沒有穩定的撐盤族群，如這樣的慣性不改變，近日台指期恐難擺脫高檔整理的命運，甚至不排除還有更深的修正幅度。
外資昨日在期貨增持1，402口多單，目前部位為淨多單39，400口；投信增持430口空單，目前部位為淨空單24，380口；自營商增持2，279口空單，目前部位為淨空單2，794口；三大法人較上個交易日減持1，307口多單，期貨部位總計為淨多單12，226口。
在選擇權部位方面，6月合約買權的交易區間集中在履約價11，000點~11，200點間交易，賣權的交易區間則集中在履約價10，500~10，900點。買權最大未平倉量履約價在11，200點，有16，497口；而賣權最大未平倉量履約價在8，200點，有14，705口。
外資多空勢力比由1.12上升至1.21，調整以減少Buy Put策略為主，而自營商的多空勢力比由1.03上升至1.1，以減少Sell Call為主要策略調整方向。
元富期貨表示，由VIX觀察，昨日由12.91上升至13.55，仍低於前月平均成本16.68，顯示市場上的避險情緒有收斂，有利於後續多頭續攻。由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現連賣兩天的動作，而期權淨多單加碼，整體來看，11，000點整數關卡不易一次突破，台股震盪整理後仍有走高機會，短線台指期應以中性偏多看待。