期貨商論壇／選擇權 操作買權
2018-05-21 00:01經濟日報 記者周克威整理
雖然近期美國所公布的數據顯示經濟表現良好，但由於市場對於中東情勢發展轉為觀望態度，同時美國10年債殖利率再創3.11%的近期新高，顯示投資人對於通貨膨脹上升可能使聯準會可能加速升息的憂慮，道瓊指數呈現5日均線上下狹幅震盪走勢。
國泰證期顧問處分析師吳佩奇表示，上周五（18日）台指期雖呈現量縮狹幅盤整，但從收盤位置回補14日所留下的跳空缺口，短均線亦呈現蓋頭反壓，搭配KD高檔出現向下交叉的情形，顯示技術面有轉弱的情形。
在籌碼面部分，雖然外資在台指選擇權多空金額比率仍位於近期高檔，但由於台幣走勢仍疲弱，短期恐影響外資在台股現期貨的回補意願。
同時，觀察前五與前十大交易人期貨多頭部位與選擇權避險部位呈現同步增加的情形，顯示交易人目前對指數採相對中性的看法。
操作的部分，由於6月合約時間價值仍高，考量目前指數下方仍有季線支撐，只要不帶量跌破該線，建議採用價平的買權多頭價差（買進低履約價買權及同時賣出高履約價買權），以達到較低成本順勢偏多操作的目的。（國泰期貨提供）
台指期 短線中性偏多
2018-05-21 00:01經濟日報 記者周克威／台北報導
台指期上周五（18日）嘗試站上10，870點雖失敗，但拉回來到10，800點附近亦有撐，全日走勢呈現橫向狹幅整理狀態。法人從市場各項指標觀察，預期指數震盪整理後仍有走高機會。
6月台指期終場成交在10，820點，下跌4點，不含鉅額及價差交易之成交量為109，398口，未平倉量則為84，487口，其中，台指期逆價差10.84點，電子期逆價差0.47大點，金融期逆價差2.36大點。
國票期貨表示，上周五三大類股期貨依然漲跌互見。電子連四日收在盤下，進入休息階段的態勢明確，如金融與非金電無法在這段期間擔起撐盤角色，台指期恐難維持目前的高檔整理格局。
從籌碼面來看，外資增持1，239口多單，目前部位為淨多單38，194口；投信增持25口空單，目前部位為淨空單23，829口；自營商增持994口空單，目前部位為淨空單3，574口；三大法人較上個交易日增持220口多單，期貨部位總計為淨多單10，791口。
選擇權部位方面，外資多空勢力比由1.2下滑至1.16，調整以增加Buy Put策略為主，而自營商的多空勢力比維持在1.12，以增加Sell Put為主要策略調整方向。
元富期貨指出，由VIX觀察，上周五由13.23上升至13.29，仍低於前月平均成本16.68，顯示市場上的避險情緒有收斂，有利於後續多頭續攻。另一方面，由選擇權觀察，6月選擇權最大買權未平倉11.200點，賣權則在8，200點。
由期現貨籌碼觀察，外資在現貨由賣轉買，而期權淨多單加碼，綜合來說，預期指數震盪整理後仍有走高機會，短期應以中性偏多看待。
永豐期貨認為，由選擇權從成交量來觀察，買權集中在11，100點，賣權集中在10，800點。全月未平倉量put/callratio值由1.34降至1.32，大於中性值1，散戶指標上升1.65%至-5.77%，小額投資人偏空力道持續趨緩，選擇權部位整體來看顯示為中性預期。