債券市場概況
‧康和證券 2009/10/06
在經過長時間的震盪整理後，隨著美債走高以及台股的回檔；在籌碼面的優勢下，台灣債券價格走了一波段的漲幅，其中又以五年期債券的漲勢格外強勁。在短期券的帶動下10年期98/6期公債及20年期公債殖利率也紛紛向下破底。五年期98/4期公債殖利率於週三(9/30)率先突破0.8%的關卡；十年期98 /6期公債殖利率也隨之跌破1.4%的水準，來到近期的低點。
上週三財政部公告，第四季將發行1400億台幣公債；而將在十月發行兩期券，分別為5年期98/4公債增額發行300億元以及2年期98/7期公債400 億元，大致上符合市場預期。98/4R將在10月5日標售，於10月8日發行；而發行前交易之後，其殖利率在現貨的帶領下逐步走低。兩年期98/7期公債則於9/30開始發行前交易，交易首日即以0.07%作收，已接近0利率。98/7期公債將於將於10月16日標售，10月21日發行。
上週四央行如預期宣布重貼現率維持在1.25%的歷史低位，市場認為央行今年內升息的機率不大。本週彭淮南在立法院接受立法委員詢答時表示，台灣央行將密切關注貨幣數量及資產價格變動，目前股市與房市並沒有過熱的跡象……判斷，在未來半年以內物價將相當平穩，若未來物價有上漲壓力，貨幣政策就會調整。市場認為央行近期似乎有意放手讓台幣升值，而在外資持續匯入、資金轉到債市停泊的需求下，短券表現更為搶眼。
今日98/6殖利率收在1.3891%為該券交易來新低;而五年期98/4期公債殖利率收盤在0.792%，創下五年期指標公債歷史新低價位。現階段，短債再度成為市場的焦點，籌碼面的優勢，為近期98/4期公債偏強的主因。在市場主力成功鎖住有限的籌碼主導行情，是否能持續，則須視籌碼面決定。而現階段二年期公債殖利率在匯率的因素下，並無太大的參考價值，而五年期公債已在歷史新低位，是否有養券的價值則有待商確。
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