2023/02/20 05:30

■周書玄

看好電子IP類股、基建、觀光、綠能等題材發酵
金兔年開春以來，台股與國際股市做多，第一季整體投資氣氛顯然偏多，持續看好台股的表現機會，特別是在上游IC設計帶出的IP類股、電動車用電子零組件、高速運算等項目。另外，由於疫情三年後全球各國逐步開放解封，航空觀光股最近也受到注目，加上美中的角力下，基礎建設、軍工、綠能類在今年亦可望有表現空間，建議逢低布局績優股。

回顧1月份，美股受惠於市場預期升息將趨緩、財報優於預期而持續上漲，費城半導體指數漲幅逾20%，那斯達克也翻揚逾16%，優於其他美股指數。台股則因美國巴菲特加持台積電ADR後，農曆長假後開春補漲，帶動台灣加權指數上揚，紅紅火火，加權指數站上一萬五，外資持續回籠淨流入約75.54億美元（約台幣2270億元），使台股漲幅近8%。

今年指數空間不大 還是以個股表現為主
就目前市況來看，台股正在走中小型股行情，先前已經有一波漲幅的，近期各種不同的放空，而根據過去20年投資經驗，台股第一季仍有多頭格局，主要由於大股東回補自家股票，加上去年一路修正，在第四季股價已經偏低、投資價值浮現，更讓多數企業大股東可望回補自家股票，帶動大盤指數高檔一萬五，區間整理不墜，但今年整年預估是指數空間不大，以個股表現為主的。

再從近期的局勢分析，市場關注的重點有幾項︰其一，是美國聯準會（Fed）升息和通膨數字︰FOMC會議如預期升息1碼到4.50-4.75%，繼續強調目前美國通膨仍居高不下，但是新增加了「通膨已有所減緩」說詞。顯示聯準會認為通膨高峰已過、升息速度已逐漸放緩，預估可能再升息1至2碼，高點可能落在今年5月，並且進入討論何時停止升息狀態。而美元的持續弱勢，正顯示資金回流新興市場。

其二，留意國際局勢變化︰地緣政治風險尚未平息，烏俄交戰未減平緩，且俄羅斯仍可能採用拖延時間戰術，不輕易撤軍，東歐地區仍有機會陷入戰爭的陰霾中，仍須特別留意。另外，近期美國與中國的偵測汽球事件鬧得沸沸揚揚，為此美國總統拜登也發表聲明，不會對美軍擊落不明物體而道歉，但盼望與習近平通話，以釐清真相，也令國際市場隱藏一息不安定氣氛。

其三，應該留意中國市場的開放；中國開放清零政策，短期內需求與供應鏈皆受影響，但可望轉佳，中國開放清零政策，使Covid-19疫情短期內全面爆發，並導致供給、需求面皆受到壓抑。預估疫情在今年3月底趨於和緩，中國經濟可望開始復甦，且製造業PMI領先指標在1月已經回升至擴張趨勢，各產業可望出現急單，內需重啟後，對於國內外企業營運都將有所幫助，台灣部分廠商也將因此受惠，特別是半導體相關。

台股投資價值仍在 外資資金持續回流
再回過頭檢視台股基本面，目前台股的股價淨值比（PBR）為1.88倍，本益比為14.92倍，相對於美國股市等高本益比，台股的投資價值仍在，加上股利率預估有4.5%，相對算是高股息的股市之一，預估仍將持續吸引國際外資資金回流，中長線投資台灣股市。

總結以上，針對第一季台股投資策略，應電子與非電子股並重兼顧，均衡布局，並留意國際局勢變化、中國疫後復甦情況、美中經濟數據公布等，將影響全球消費力與生產製造，並留意不確定性的下檔風險，建議針對產業投資可以挑選︰高速運算、IP、觀光、基建及綠能等產業，逢低加碼布局，挑選績優股，並留意分散風險。（作者為富蘭克林華美第一富基金經理人）