資金動能升溫 保德信：資源後市可期 原油「供不應求」將看俏
2011/11/08 11:21 鉅亨網 記者張中昌 台北
隨著希臘公投出現轉機，美國聯準會也宣稱有需要時仍有策略來支撐經濟復甦，歐元區央行也為挽救經濟頹勢降息一碼，均大舉提振市場信心，保德信全球資源基金經理人林如惠指出，除了歐元降息外，日前日本與英國央行也宣佈擴大資產購買規模、新興市場也展開降息動作，尤其中國似乎出現定向寬鬆的動作，包含選定四省市為發行地方債試點，撥款2000億人民幣給鐵道部等，加上美國聯準會有機會進一步寬鬆，均讓全球資金動能更加豐沛，這有利於資源類股的後市表現。
在產業趨勢上，看好能源產業的前景。林如惠分析，「供需」是影響油價最大關鍵，即便歐美景氣滑落，但在新興市場的支撐下，全球需求變化不大，但反觀未來5年(2012-2016)，原油的新增產的開採難度不斷提高，尤其較穩定的歐洲產區，產量更是持續下滑，加上過去中東戰亂後，產能恢復的速度緩慢，推估利比亞的產量難在短期內回到原先水準。
此外，美國原油庫存已下滑到近五年均值，低於2009與2010年水準，其他工業國原油庫存也降至2002年以來同期低檔，意味著長期原油仍面臨供不應求的問題，預期將支撐油價維持在較高的水位，有利於相關開採公司仍維持較佳獲利。
由於舊產量逐步枯竭，新增的開採成本偏高，因此併購中小型股成為近期資源產業的重要趨勢，林如惠說明，光今年第三季能源相關購併案金額較前季成長53%，金額達到430億美元，其中不少被收購者的溢價達到60%-70%，也帶動近期資源類股的表現相對亮眼。
觀察重點部份，林如惠認為，歐債危機雖然仍有許多雜音，但是演變成全球金融系統風險機率降低，而美國近期公佈經濟數據也顯示其二次衰退機率低，預期未來市場關注重點將逐漸轉向企業獲利與2012年全球經濟成長放緩幅度，投資人不妨留心注意。