金價近來勢如破竹，連番攻克數十年來攻不下的阻力關卡，迅速朝每英兩2000美元的重要心理價位叩關。金價這波爆炸性漲勢發生在新冠肺炎疫情肆虐全球之際，並不令人意外，但這種傳統避險資產行情節節高漲，對美股長期走勢有何影響？

以往金價大漲時，股價通常是下跌的，因為黃金一向是時局動盪不安時的資金安全避風港。然而，自從美股3月23日觸底並展開一波報復性反彈漲勢以來，金價已上漲超過26%。金價扶搖直上的同時，美股標普500指數漲幅近45%、道瓊工業指數漲40%、科技股為主的那斯克綜合指數更飆升近55%。

金價與股價齊漲，令一些華爾街投資人感到焦慮，擔心這顯示股市價位高估，資金遁入金市避險，畢竟疫情仍重創經濟景氣，從美國第2季國內生產毛額（GDP）季增年率為負32.9%可見一斑。

不過，LPL Financial首席投資策略師德崔克說，金價與股價同步上漲儘管相當罕見，仍有前例可循，且對股價漲勢未必是凶兆。

德崔克說：「想想看：2020年是1979年以來，金價和標普500指數同步創歷史新高的第一個曆年。」他在部落格撰文寫道：「一般認為，金價走強可能意味市場不對勁，所以投資人反攻為守，但現在情況或許不是那麼單純。」

這位LPL策略師指出，四十多年前金價和美股齊揚時，兩種資產都享有二位數漲幅。他說：「1980年，金價又漲17%，標普500漲26%。」

話雖如此，歷史資料顯示，金價漲上新高領域後，通常會繼續乘勝追擊；但股價漲勢則往往盛極而衰。根據道瓊市場資料，2007年至2011年，金價與股價雙雙攻頂，期間金價平均報酬率為14.6%，而標普500指數平均下跌0.23%。

值得注意的是，金價在2007年漲上歷史新高時，是1980年以來頭一遭。

金融海嘯爆發後，聯準會（Fed）與美國政府撒錢救經濟，讓金價有撐。如今新冠肺炎疫情重創經濟，Fed再次大量「印鈔票」，是黃金多頭斷定金價還有進一步上漲空間的主要因素。Fed也已表明，利率將維持在超低水準（聯邦資金利率目標區間現為0%-0.25%），此刻不考慮升息。Fed還持續收購資產，包括債券，有助於把美國10年期公債殖利率維持在0.6%或更低。

德崔克認為，這種資金超寬鬆的環境，對金價和股價都形成支撐。這是因為政府公債殖利率低，可能促使投資人轉向風險性資產，像是股票；這種環境也導致美元走貶（ICE美元指數最近已跌到約兩年低點），有利於金價上漲，因美元貶值使黃金這類以美元計價的資產更有投資吸引力。美元貶值提升美國企業的海外市場競爭力，也可能推升這些公司的股價。

但金價與股價齊漲的趨勢能持續多久，仍不明朗，尤其新冠危機已使經濟和企業獲利展望蒙上一層陰影。

Ally Invest首席投資策略師貝爾說：「金價大漲，是最近一連串異常市場走勢的最新發展，令我們惴惴不安。」