公債投資級債 亂世明燈
2016-06-27 01:14:56 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
台灣出口年增率連16黑，6月也恐難轉正，連17黑已跑不掉，創下過去30年來最長衰退期，台灣身為全球電子產品出口重鎮，其出口數據象徵全球景氣。
根據投顧業者的統計資料顯示，有紀錄以來，出口數據僅出現過三次連續10個月以上衰退，而此期間全球股債表現中，股市平均下跌逾5%，債券則逆勢上漲，不論風險債或保守型債全面走揚，平均漲幅達6.6%至10.2%，為景氣低迷下的投資方向。
投顧業者表示，歐美日等全球主要已開發國家需求不振，正是台灣出口低迷的主因；無獨有偶，南韓出口年增率也將迎來第18個月的負值，中國在過去15個月中有13個月出口年增率為負。
此外，美國進口年增率亦連續15個月非正值，需求疲弱讓進出口國家都蒙受陰影。
復華全球債券組合基金經理人周上順表示，英國公投意外脫歐，使金融市場出現系統性風險，全球股市恐將同步面臨修正，建議投資人暫時觀望。
另一方面周上順預料，受避險需求急升，將使美國10年期公債等全球債市受惠。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君補充，根據美銀美林調查，全球經理人普遍仍看多美元，英國脫歐後，擁抱美元計價的債券，不僅能降低匯兌風險，亦有利掌握美元中長線升值行情。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，在經濟低迷之際，股市表現當然受到壓抑。
從台灣有出口統計數據以來，出口年增率連續10個月為負值，分別發生在2001年網路科技泡沫、2008年金融海嘯，及2015年以來這三次。其中MSCI世界指數平均跌幅將近6%。
反觀債市，表現最差的全球政府公債平均有6.6%的報酬，最好的新興市場公司債則有超過一成漲幅，凸顯債券市場在景氣低迷下表現不俗。
朱挺豪認為，目前不僅經濟表現相對疲弱，全球金融市場也瀰漫許多不確定性，因此投資更應做好資產配置。他建議以政府公債及投資級債建立核心部位，並搭配新興市場債做為衛星配置。