陸股本益比低 快撿便宜
2016-07-25經濟日報 記者王奐敏／台北報導
美股創新高、公債殖利率破底，股債市經過這一輪大漲之後，所有資產看似都貴得讓人買不下手。不過，若是仔細觀察，目前主要新興市場中，就屬中國大陸股市本益比仍低於過去均值，最具投資吸引力。債市方面則以新興市場債利差收斂空間大，最受矚目，也顯示出新興股債市仍有投資機會。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一分析，英國脫歐事件因為後續並無明顯外溢風險，配合各國央行維持寬鬆論調，使市場資金充沛，收益率相對較高之固定收益資產續獲追捧，預期全球利率還有走低空間。債市多頭尚未結束，新興債市因為經濟體質改善、殖利率相對高，仍具投資吸引力。
鉅亨網投顧表示，股債市大漲，回應了全球央行從2008年金融海嘯以來推動的寬鬆貨幣政策，已開發國家主要股市本益比將近20倍，美歐股市更高於過去10年均值，在企業獲利未見大幅成長下，市場對未來漲勢能否延續存有疑慮。
不過，反觀新興市場，尤其是大陸市場，不僅是金磚中最便宜的股市，且不論境內或境外皆低於過去10年平均，代表境外的恆生國企指數本益比僅7.1倍，遠低於過去10年平均的12.4倍，展現其價格吸引力。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，不僅新興股市吸睛，新興市場債市也有話題。目前全球債券利差約與過去平均相當，全球投資級債券利差為137個基點，低於過去10年平均及接近10年低點；但新興市場主權債利差仍有333個基點，高於過去平均的311個基點，相較於其他券種，未來利差收斂空間較大。
日盛中國內需動力基金經理人黃上修表示，股市第3季可能呈現寬幅震盪走勢，期間將有較多的結構性機會，也要留意國際經濟形勢不確定性增加可能帶來的風險。
布局方面，以QFII重倉股且業績進入長期擴張的消費行業為主，以及低估值且業績穩定增長的成長股、國企改革第二批試點釋放等三條主線可持續追蹤。