投資高收債 別碰CCC級
2016-08-08 經濟日報 記者王奐敏／台北報導
進入下半年，原油供過於求問題再度浮上檯面，也衝擊國際油價表現，8月首周更出現每桶40美元關卡保衛戰，累計自6月高點以來，跌幅約二成，幾乎陷入技術性熊市，也拖累近期高收益債券走勢。
不過，摩根投信指出，在全球低利環境背景下，搭配高收益債信用利差仍位於近年高點，高收益債收益優勢仍然誘人，建議投資人挑選優質高收益債，盡量避開CCC信評等級占比過高的高收益債券基金。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，BB級別高收益債今年來漲幅略遜於B級別和CCC級別高收益債。
不過，近期油價回落，BB級別高收益債表現卻相較CCC級抗跌，自油價修正以來僅小跌0.1%，反映出投資人追求收益之餘，也要留意債券信評品質，應該透過挑選優質高收益債，來追求安全高息收益。
庫克說，今年以來整體高收益債漲幅逾12%，但違約率也攀升至3.72%的逾五年高點，惟多數集中在能源及礦業公司，分別達13.74%及17.05%，現階段因商品價格仍低，加上市場不確定性高，因此投資高收益債宜慎選投資標的，注意產業趨勢和發行企業進而擇優布局的重要。
高收益債券仍值得投資，庫克分析，能源及礦業以外高收益債企業違約風險仍低，違約率僅0.56%，特別是健康護理、通訊、資訊科技及零售等違約率極低，在基本面支撐能穩定支付債息，投資人應調降違約風險高的CCC級債券投資比例。
日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪表示，美高收債利差持續收斂，但仍高於10年平均值，利差仍有縮窄空間，展望後市，高收益債後市表現可持續關注。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，新興市場債及美國高收益債仍具投資吸引力。
但因預估能源債今年違約率會到相對高點，因此建議投資人應留意在能源債和C等級高收益債的部位不宜太高。