低利環境 新興債熱度持續
2016-08-11 14:24:05 聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
英國脫歐之後，市場強烈預期全球主要央行將擴大寬鬆貨幣政策，在低利環境延續下，全球資金大舉湧入收益率高、信用品質好的新興債券，帶動債市呈現大多頭走勢，今年以來新興美元主權債大漲12.3%，與股市相比，絲毫不遜色。法人表示，全球債市走向低利與負利，市場中具有收益的債券皆炙手可熱，外加新興市場經濟基本面持續好轉，任何回檔修正皆有利投資人進場布局。
台新新興市場債券基金經理人尹晟龢指出，今年隨著強勢美元威脅消失，新興國家通膨壓力開始下降，給予當地央行更多的降息空間來刺激經濟成長，新興市場經濟基本面最壞的狀況可說已經過去。隨著已開發國家央行的不斷擴大寬鬆貨幣政策，負殖利率債券占市場比重已高達三成，大量資金排擠進具有較高收益且信用品質好的新興市場債，帶動新興債長線多頭行情。
尹晟龢表示，新興債長線看好，但短線仍要留意三大觀察點，包括：一、美元走勢：目前弱勢美元等同替Fed開啟了適合升息的環境，未來一旦美元反轉，將會對金融市場造成負面影響。二、美國總統大選：隨著美國總統大選逼近，若川普支持度越高，其貿易保護主義的威脅，對新興市場所造成的壓力將越大，特別是對墨西哥與中國。三、Fed主席葉倫8月26日在懷俄明州傑克森洞（Jackson Hole）的談話：目前市場普遍預期Fed升息機率不大，一旦葉倫談話傾向提高升息機率，要留意資金行情反轉所導致的回檔修正風險。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，各國央行購債計畫最大受益者為美國公債和公司債，全球央行洪水式貨幣寬鬆政策傾倒下，重要資產收益率陡降，美歐公債殖利率處於歷史低檔，而未來半年風險因子仍多，走勢反轉風險加大。相較之下，新興債市評價面優勢盡現，根據IMF最新預估，新興市場未來五年經濟成長率將逐年提高，已開發市場將陷入停滯，經濟基本面出現好轉跡象，將持續提供市場資金回流誘因。