想套利 善用期貨商品
2016-08-19經濟日報 記者趙于萱／台北報導
外資利用ETF追蹤折溢價，在初級和次級市場大行套利，受到市場關注，但這種策略的交易門檻高，投資人若想套利，建議可運用ETF期貨，從事期現貨價差套利。
近期受到深港通激勵，連結陸股ETF的期貨與選擇權交易量大增，反映ETF的衍生性商品獲得市場認同。
專家表示，ETF期貨負擔稅負成本比現貨低，與現貨從事套利，也沒有ETF在初、次級市場申買以500張為門檻的單位限制，且期現貨價格即時反映，省錢簡便。
富邦期貨分析師簡春旺指出，ETF期貨形同個股期貨，一口期貨表彰十張現貨股票，當期現貨價格存在落差，便出現套利交易機會。
舉例，最活絡的FB上證ETF期貨，相較FB上證正2（00633L）呈現正價差或相對超漲，可以賣出一口期貨、買進十張ETF，等待兩檔商品出現價格收斂，即可獲利出場，也就是「買低賣高」的道理。
簡春旺分析，若以一口ETF期貨取代十張現貨FB上證，動用資金約當現貨的一成，可待拉回採取分批布局加碼多單，或逢高分批布局避險空單，ETF期貨資金槓桿約在8-12倍，投資人運用槓桿能達到分批加減碼的效果。
當市場發生重大多空事件，往往提供套利機會，簡春旺說，先前港股ETF期貨由於流動性較差，適逢黑天鵝攪局，ETF期貨大幅溢價，正是交易的好時機。
國泰投信新金融商品投資部資深基金經理游日傑表示，一般投資人若資金有限，確實可以留意期現貨套利，但期貨的槓桿風險高，宜選擇流動性佳的標的，如果現貨又採融資融券的方式買賣，應嚴設停損，避免省了成本、賠了價差。