中國高收美元債 法人按讚
2016-08-22經濟日報 記者張晟豪／台北報導
美國聯準會（Fed）最新會議紀錄偏鴿，暗示短期暫不升息，低利率環境促使國際熱錢持續流向亞洲市場，中國高收益美元債因企業基本面穩定、違約率不高，買盤需求不墜，今年來利差大幅收窄。法人認為，目前境外點心債與中資美元債因高收益率優勢，且籌碼面健康，可望優先吸引資金。
統計7月點心高收益與中高收美元債上漲約1%至2%，反映出在寬鬆環境下，資金持續追求較高收益商品的趨勢。除境外債外，中國大陸境內債因基本面改善與債券新增供給有限，配置買盤持續回籠，帶動各類型債券價格齊漲，且信用利差收窄，信用債表現不俗。
第一金人民幣高收債基金經理人陳以姍指出，英國脫歐事件讓多數國家央行維持寬鬆利率，以防範可能的風險。Fed也表達對市場不確定性因素的擔憂，延緩升息步調，短線上資金將加速流向點心債與中資美元債等具高收益優勢的亞洲資產。大陸實行供給側改革，包括去產能、去槓桿與去庫存，削減未來三至五年煤炭與鋼鐵產量，至今年7月分別達成38%、47%減產目標。為降成本，還調整「五險一金」等宏觀稅賦，減輕企業營運壓力，引導資源流向與加快經濟轉型升級。目前來看，大陸第2季GDP成長率6.7%符合市場期待，顯示大陸經濟基本面大致維持穩定發展。
法人表示，雖然大陸企業債務違約傳聞不斷，但統計至7月底，公募市場只出現11個發行主體違約，累計金額人民幣155億元，違約率不到0.5%，大多是因個別企業公司治理有問題或產能過剩的公司，未出現系統性危機。在市場資金仍充沛下，政策護航可望對沖經濟增長走緩的壓力，讓整體信用風險可控，一些境內優質公司債，仍將吸引中長期資金青睞。