新興債有勁 伺機布局
2016-08-31 03:22:46 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
安本資產管理亞洲區業務發展部董事安斯岱（Donald Amstad）。 張瀞文／攝影
今年以來，風險債券表現出色。基金業者指出，在低利時代，新興市場債券與高收益債券都有吸引力。不過，要注意美國的通貨膨脹率，如果通膨超出預期，聯邦準備理事會（Fed）升息加快，將不利風險債。
安本資產管理亞洲區業務發展部董事安斯岱（Donald Amstad）昨（30）日指出，今年以來，各類債券殖利率同步走低，許多債市也出現10%以上的強勁漲幅。
例如，新興市場債券指數今年以來已上漲14%，安斯岱認為，新興市場債券不能算是便宜，但也不算貴。就基本面來說，新興市場的成長率已從谷底上揚，尤其是巴西與俄羅斯，明年可望有正成長。通膨下滑，更讓許多新興市場有降息空間。
安本新興市場債券基金今年以來表現名列前茅，長期來說也相當穩定，是安本的旗艦基金。這檔基金以新興市場美元債為主，但也掌握當地貨幣債的投資機會，並著墨邊境市場。
到8月初為止，安本新興市場債券基金加碼墨西哥、阿根廷、印尼、巴西。安斯岱說，基金主要看好墨西哥落實財政紀律、阿根廷重返國際市場發行公債、巴西負債低且有降息空間、印尼也有貨幣寬鬆的空間。
此外，安本新興市場債券基金還加碼一些指數中極低或沒有的邊境市場，如衣索比亞、亞塞拜然、加彭、迦納、象牙海岸、卡達、盧安達、突尼西亞、阿拉伯聯合大公國等。安斯岱說，這些市場雖然小，但都有不錯的投資機會。
安斯岱也看好歐洲高收益債券的投資機會，尤其歐洲已有51%的公債是負利率，更凸顯高收益債券的投資價值。高收益債券的殖利率已是投資級債券殖利率的近六倍，達到歷史高點。
目前安本歐元高收益債券基金加碼B等級債券，減碼BB等級債券，安斯岱認為，主要是前者較後者便宜。由於歐債的殖利率曲線非常平坦，投資長天期債很難有額外報酬，因此基金存續期間也只有三年，比指標指數少一年。至於布局風險債的風險，安斯岱表示，如果美國通膨大幅升高，迫使Fed積極升息，將是利空。另外，美國總統大選、中國政經局勢發展，也都是值得關注的因素。