富達看好債市 偏愛亞洲
2016-10-27 05:35:43 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
富達固定收益團隊主管麥肯齊（Charles McKenzie）指出，全球愈來愈依賴央行的行動，全球主要的央行正努力尋找第四枝箭，但投資人則擔心央行再也無計可施，無法繼續施展能刺激經濟的措施。從債市來看，亞洲是富達偏愛的地區。
央行的第一枝箭是降低利率，但全球主要央行的利率已低到無可再低，日本與歐元區更已陷入負利率。
第二枝箭則是量化寬鬆（QE）。麥肯齊指出，主要央行持有公債的比重將節節上揚，尤其日本央行持有公債占總公債的比重將從今年的38%大幅增加到2021年的78%，同期間英國央行持有公債比重也將從38%增加到62%，歐洲中央銀行（ECB）更是從15%暴增到73%。只有美國聯邦準備理事會（Fed）例外，持債比重可望從18%小幅下滑到16%。
第三枝箭是結構改革，但麥肯齊說，由於利率極低，各國政治人物就缺乏動機去實施刺激經濟的結構改革。2007年以來，全球主要國家債台高築，日本債務占國內生產毛額（GDP）的比重更高達517%。
麥肯齊表示，全球主要央行正尋找第四枝箭，但到底是透過殖利率曲線管理、財政政策、或是直升機撒錢，是否有效果？會產生那些後遺症？目前仍不清楚。
這樣一來，全球將持續處在低成長、低通貨膨脹、低利率的環境，投資人追求收益的需求不減，有利於債市，但需要採取更靈活的投資策略，才能從債市中發掘收益。
就區域來說，亞洲是富達偏愛的地區，主要就是著眼於亞洲的基本面佳。