亞債基金 防禦首選
2016-10-27 05:35:46 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
經濟日報提供
法銀巴黎投顧建議，第4季市場不免波動，投資可採取兩手策略，一方面核心布局具防禦特性的亞債、多重資產及波動較低的全球股票基金；另一方面可布局正在築底或基本面持續改善中的標的，如俄羅斯、新興債。
法國巴黎投資多重資產解決方案投資長葛倫漢（Colin Graham）表示，第4季市場將有一系列事件，包括美國升息、地緣政治事件、美國總統大選和央行政策不確定性，投資展望頻添變數。
投資步步為營，防禦首選就是亞債基金。法銀巴黎投顧指出，相較於歐美國家，亞洲債券殖利率較高，存續期間較短，對於利率風險的敏感度也較低，吸引全球資金湧入。在考量殖利率水準後，投資人可受惠於存續期間調整後較高殖利率。
法巴百利達亞洲（日本除外）債券基金是複合式債券基金，多元布局在亞洲公債、投資級公司債、高收益債等，並機動配置美元及亞洲當地貨幣，靈活配置掌握先機。今年以來，基金的年化配息率介於4.35%到4.53%之間。
法銀巴黎投顧表示，當前全球經濟成長動能仍低，部分股市價格偏高，本季又有不確定政治干擾，全球股票布局宜以低貝它（Beta）值股票為核心。 統計顯示，低貝它值股票長期表現超越高貝它值股票。
法巴百利達優化波動全球股票基金就是運用低波動（Low Volatility）投資策略，挑選以成熟市場為主的全球各產業低波動股票，藉由控制追蹤誤差、限制股票權重、貝它值及周轉率，建構出純粹計量模型的投資組合。基金三年年化的貝它值是0.94，低於1，也就是在市場下跌時抗跌性高，牛市來時可緊追指數。
葛倫漢認為，從股票投資來看，歐股目前預期本益比低於美股近15%，相對2000年以來平均的10%，歐股投資價值較高。不過，美、德、法等國大選將屆，加上英國啟動脫歐，前進歐洲不宜單抱股票，宜採取多重資產策略。
法巴A歐洲多重資產入息基金布局七大資產工具，包括大型股、小型股、高股息、地產類股、可轉債、投資等級公司債與高收益債。這檔基金雖剛引進，但今年以來在核備歐元區平衡基金中績效第一名。
法巴百利達俄羅斯基金是台灣第一檔俄股基金，在已核備的七檔境內外俄股基金中規模最大，也是唯一五年年化報酬率為正值的基金，已經是法國巴黎投資在台的明星基金。
儘管今年以來俄股漲勢凌厲，但法巴投顧分析，現階段只要油價不嚴重回檔，對於俄股就是好消息。另外，盧布貶值走緩，貶值所造成的通貨膨脹壓力可望減輕，營造俄羅斯央行降息的有利條件，這有利於經濟及俄股。今年以來，國際資金大舉流入新興市場，新興債券基金表現亮眼。在法巴百利達全球新興市場精選債券基金中，主權債占65%，其他為公司債等，基金的債信評級逾55%為投資等級債券，目前投資五大地區依序是土耳其、南非、巴西、印尼和俄羅斯。法銀巴黎投顧指出，新興債可望受惠新興國家基本面改善，後市可期。