新興股債利多 資金青睞
2016-10-28 03:53:26 經濟日報 記者陳怡慈／台北報導
今年以來受惠全球主要央行維持寬鬆措施、油價築底回升緩解大宗商品價格崩落疑慮，加上新興經濟體經濟改革逐步落實，新興股債市揮別陰霾，重獲國際資金青睞。
台新銀行信託部投資產品部協理徐文慧指出，MSCI新興市場指數年初至今漲幅約15%，優於成熟股市表現；新興市場債坐擁高殖利率、較高收益率及違約率維持低水平（原物料除外）的優勢，亦成為今年以來表現最佳債券類別。
美國基金研究機構EPFR統計基金資金流向顯示，今年以來相較歐美股市基金呈現資金流出，全球新興市場股票型基金至今資金流入已達291億美元，成為最吸金資產。
據彭博統計2017年經濟增長預測，已開發經濟體預估增長率相較今年的1.6%將微幅增長至1.8%；新興國家國內生產毛額（GDP）增速則將由今年的3.7%增長至4.7%，增速明顯回升，凸顯新興經濟體在經濟增長支持及改善下續強可期。
徐文慧表示，新興市場股債進入投資甜蜜期，預料後續資金仍將青睞高息及具價值面優勢的新興市場股債。新興債平均收益率約5%~6%，在低利率環境下，高殖利率仍具吸引力。
新興國家經濟逐漸觸底回溫，過去幾年厲行改革，政經環境均改善，經濟和工業生產溫和向上，新興債信評展望漸趨穩定，相對看好匯價跌深或高殖利率如巴西、墨西哥、印尼、馬來西亞等，信用利差具收斂空間，提供潛在資本利得機會。
她建議，穩健投資人可直接透過新興市場平衡基金，適時參與新興股債匯投資機會；積極投資人可以全球新興市場基金布局，全面掌握亞洲政策紅利與內需成長題材，以及商品原物料驅動之新興歐洲、拉丁美洲轉機題材。
展望第4季，徐文慧認為，全球資金環境仍偏寬鬆、美國升息時點步調緩慢、商品價格將於下半年回升，皆有利後續新興債表現。目前成熟市場債市已近四成債券達負利率，退休金及保險公司對高息新興市場債仍有增持需求，籌碼面預估有支撐，資金持續流入將支撐新興債市價格。
新興市場歷經過去三年回檔修正，年初新興股市出現落底轉折契機，亞洲國家出口於下半年出現改善，巴西及俄羅斯預料明年將走出衰退，基本面短期未再惡化甚或改善，鑑於新興市場基本面已逐漸轉佳、企業獲利面增長及投資氣氛轉好，未來市場向上空間可期。
從總體經濟環境來看，明、後兩年美國聯準會升息步伐將趨緩，資金回流美元資產壓力相對較低，有利新興國家基本面逐漸改善，即便美國12月升息預期再度升溫，但從聯準會主席葉倫等決策官員談話，聯準會在緊縮貨幣政策的態度相當謹慎，加上歐洲、日本央行與其餘國家央行的鴿派政策立場，有利新興市場經濟成長與金融資產表現，預期新興市場將能安度聯準會溫和且緩慢的升息進程。
操作心法
單筆投資、定期定額投資皆合適
新興市場股債進入投資甜蜜期，在低利率環境下，高殖利率仍具吸引力，且新興國家經濟逐漸觸底回溫，可透過單筆或定期定額投資，穩健型投資人可考慮新興市場平衡基金，積極型投資人則可以全球新興市場基金布局，掌握亞洲政策紅利與內需成長題材。
投資小叮嚀
適當設定投資比重與停損停利點
新興市場向來波動較大，雖然新興市場基本面已逐漸轉佳、企業獲利面增長及投資氣氛轉好，未來市場向上空間可期，但仍須嚴防劇烈波動，設定適當投資比重與停利停損點。
股債均衡
投資新興市場降低波動最佳方式，為重視資產配置、股債均衡，建議可配置整體投資組合的三至五成在新興市場部位。（陳怡慈）