新興美元債擁雙利多
2016-10-31經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
聯準會（Fed）今年12月升息1碼幾乎已成為市場共識，根據彭博最新預測，明年底前，美元兌新台幣將一路升。法人認為，Fed即使升息，預料也將是緩升息的步調，同時歐、日處於低利率，資金可望湧入收益率高人一等的新興市場債券，在美元匯價加持下，投資人應布局美元計價的新興市場債券基金。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君指出，新興市場債受資金持續簇擁，在基本面改善，以及較高殖利率的「雙利多」之下，投資風險降低不少。
此外，成熟市場央行陸續結束量化寬鬆（QE），少了這種「貨幣興奮劑」，財政政策接力演出，扮演穩住經濟的要角，新興市場可望再次超車已開發國家。換言之，新興國家的成長速度雖不如以往，但是仍高於成熟經濟體。
鍾美君分析，新興市場企業債利差位於近五年平均附近，評價水準合理，距離2013年的低點仍有收斂空間。基本面回穩後，利差有望進一步下滑。隨著石油輸出國組織（OPEC）近期傳出討論減產，能源及原物料企業債券已到買入時點，因此在操盤上，在年底前將維持較高持債比重。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，先前影響整體債市表現的已開發國家公債，殖利率自上周起不再走高，預估新興債市表現仍處穩步向上格局，加上目前市場低利率環境仍有利於新興債市表現；此外，隨著原物料價格回升、新興國家經濟基本面轉好，建議除新興美元債外，也可將部分資金配置於利差水準仍具吸引力的新興本地債，同步掌握新興市場復甦帶來的投資機會。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，明年將通膨因素考慮之下，明年Fed升息次數將達二至三次。在此情境下，新興市場貨幣將受利率影響較深，利率敏感度也較高。
不過，新興市場債的高殖利率仍然吸引投資人，因此建議可以尋找存續期較短的新興債，以降低利率升高時帶來的衝擊。