高債息資產 資金挺
2016-11-02 00:42:52 經濟日報 徐念慈
近期市場情緒觀望，但全球風險性資產競相有所表現，各類債券資產有不同的強弱走勢。隨著美國總統大選倒數計時，市場預期希拉蕊．克林頓當選機率提升，貨幣政策延續性高，預估聯準會年底升息機率增加，資金開始轉向具利差優勢的高債息資產，也推升高收益債市表現。
據理柏資訊，近三個月國內投信核備的13檔基金表現全數正報酬，表現前三名的分別是富蘭克林華美全球高收益債券基金、柏瑞全球策略高收益債券基金、以及施羅德全球策略高收益債券基金，其中以富蘭克林華美全球高收益債券基金績效漲幅為近2.6%稱冠（見表）。
法人機構指出，全球負利率公債的現況下，觀察十年期美國公債殖利率依舊低於2%的水位，加上9月份高收益債違約率下滑，以及能源價格持續反彈，種種改善因素下，對長、短天期債券的利差擴大，有利支撐具殖利率優勢的高收益債市。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，當利率上揚時，愈長天期的債券所能承受的跌價損失愈重，因此，在市場震盪階段，高收益債券的存續期間將被視為利率風險的衡量指標，也是短天期債較為勝出的原因。此外，債券產業別的選擇也將影響債息收益率的多寡，目前該基金前三大產業配置，以能源占比最大，這也是年初以來表現亮眼的高收益債次產業，除了能源高收益債漲勢表現佳之外，通訊、電信產業也為高收益公司債挹注強力漲勢。
謝佳伶表示，今年全球高收益債券新發行量增加有限、債券到期金額也相對有限、企業償債能力提升、違約率下降等各大籌碼面和基本面的利多匯聚下，對利差進一步收窄有利，對於長期投資前景將保持看好態度。
理財專家建議，投資人選擇高收益債券基金時須留意基金投資組合，加上選擇的產業與擇債條件的不同，將造成基金績效的差異，因此，建議採取「擇債不擇市」的策略跟進布局，較能跟隨掌握高收益債市抬頭的果實。