專家教戰 消費資訊科技看俏
2016-11-02 00:42:55 經濟日報 記者徐念慈／台北報導
瑞萬通博（Vontobel）中國領導企業基金經理人夏弗納（Thomas Schaffner）表示，中國經濟的成長速度放緩，但是成分跟結構正在轉型當中，從量轉成質的成長方式。
瑞萬通博中國領導企業基金資產規模1.18億美元，從大盤挑出25到50檔股票進行操作，每股最多持有10%，持有比率是依據該股的風險與潛力來判斷。近一年投資績效21.8%，高於大盤的13%。
目前瑞萬通博中國領導企業基金由瀚亞代理。
夏弗納表示，中國經濟GDP成長放緩，但仍有很多獲利機會。例如，今年第1季，新中國產業營收成長29%，未來仍有很大的成長動能，但舊中國產業同期間才成長3%。
舊中國產業指的是能源、原物料、工業等，新中國產業包含資訊科技、建物、消費等。
目前瑞萬通博中國領導企業基金持有資訊科技類股30%、金融類28%、消費產業15%。
金融業沒放在舊中國產業，主要是看好非傳統金融領域中的金融消費與保險這塊，尤其保險在產險、醫療險等在中國還有很大的發展空間。
瑞萬通博中國領導企業基金在選股策略上，夏弗納選定標的會考量產業市占率高、領導企業，並且定價能力強，並有能力銷售產品到海外。
夏弗納用四點去衡量獲利能力，第一是現金流與資本回報率，當企業有優於平均的收入，才有足夠資本去研發或擴張，並得以確保未來的增長，這點目前也證實與股價表現正相關。
第二是企業定位，判斷企業在該領域是否具有領導地位；第三是隱含價值，透過現金折價模型，去估算這家企業的隱含價值；最後則是公司治理，好比該公司的團隊效率等，透過這點來進行風險控管。
夏弗納表示，紀律性透過這四點去選股，中長期持有後，都可以超越大盤，甚至同業。