市場恐慌 資金轉進債市
2016-11-08經濟日報 記者朱美宙／台北報導
美國總統大選在即，資金提前退場觀望，美股S&P500指數出現連續多日收黑的表現。根據統計，自1986年來，該指數連續下跌八天後一到三個月，股市表現多呈現負面，反觀美國公債及新興市場債則出現全面上漲走勢，投資級債在短暫下跌後也將反彈走升，法人認為，凸顯在市場恐慌之際，資金搶進債市。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，從統計資料來看，截至11月3日為止，S&P500指數連續下跌八天，而過去30年該指數連續八天下跌的情況僅出現過四次。參考過去經驗，可發現美股連跌八日時，美國公債後一、二、三個月平均上漲1.2%、4%及4.9%，且過去上漲機率皆為100%；新興市場債表現更佳，後一及三個月平均上漲1.6%及9.5%，表現居主要資產之冠。若此次美股下跌與過去相似，未來三個月內已開發及新興市場股市恐疲弱，美國公債及新興市場債則可望有好表現。
朱挺豪表示，儘管美國總統大選本周就能落幕，但隨後還有義大利修憲公投及荷蘭脫歐公投，政治不確定性可能衝擊金融市場穩定，股票及高收益債券較易受到影響，建議投資人仍以波動度較低，且公債比重高的投資等級債券基金為配置主力。
由於避險資金轉進，美國公債殖利率走低，使得利差放寬，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，年底升息預期增溫，債券利差難免像去年一般震盪，但2017年投資等級債淨供給量，預期將從今年的7，410億美元下降至5，111億美元。在公債殖利率仍偏低，且市場對較高品質的收益居高不下的情況下，淨供給量的減少將有助於利差持續縮窄，預期可帶動投資等級債在2017年持續表現。
展望債券後市，許家豪認為，近期投資人的風險意識明顯的上升，因應短線不確定的因素多，建議投資人應以多元債券配置的方式因應，主動進行波動管理，才能可分散重押單一券種的風險，同時增加收益的來源。經濟日報提供