標普500企業淨利甦活 高收債添支撐
2016-11-09 18:21:57 聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
美國供應管理協會（ISM）11月公布美國10月ISM製造業指數為51.9，不但優於市場預期，更是2015年6月以來的逾1年新高，顯示美國經濟持續轉強。受惠於經濟穩健復甦，美國企業獲利也開始回到成長正軌。根據湯森路透的調查，截至10月底已公布財報的標普500企業中，有近八成的公司獲利優於分析師預期，預估所有上市公司第3季淨利可望由原先的下滑轉為成長3.1%，一舉扭轉前四季獲利萎縮的窘境。
明年Q1獲利更估大增14.7%
原先華爾街分析師預期，標普500企業第3季獲利將年減1%，但隨著越來越多公司發表亮眼的財報後，企業獲利展望也跟著上修，預估第4季標普500企業EPS將成長6%，2017年第1季更將大增14.7%。柏瑞投信表示，在景氣回升的帶動下，不包括原物料在內的美國高收益企業，今年的營收及EBITDA年增率可望轉正，而隨著能源及原物料企業的違約率高峰期已過，加上明年企業再融資的壓力不大，美國高收益企業違約的情況亦將持續改善。
美高收債指數今年大漲15%
儘管美銀美林美國高收益債券指數今年來截至10月底已大漲15%，引發市場對於高收益債市是否漲多的疑慮，不過，柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，美國高收益債發債量在2012年到2014年達到高峰後已開始逐年下滑，而在全球低利率的環境下，投資人尋找相對較高收益資產的需求依然強勁，吸引資金持續流入高收益債市，因此從技術面來看，高收益債後市仍有良好支撐。
升息?高收債有高利差保護
再進一步觀察，高收益債市近年來主要受到三大議題所影響，分別是「Fed貨幣政策的變化」、「全球經濟發展的前景」以及「國際原物料價格的波動」，但隨著全球和中國的經濟趨穩，原油供需基本面趨於樂觀，都對高收益債市都帶來正面發展。儘管Fed年底升息的機率越來越高，但是高收益債在高利差的保護下，亦較能緩衝美國公債殖利率上升的衝擊，因此現階段仍是適合布局高收益債市的時機。