利空將盡 美REITs伺機翻轉
2016-11-22 16:10:14 聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
近期美國REITs受到Fed將升息引發美債殖利率上揚的衝擊，股價大幅修正15~16%，P/NAV（股價淨值比）折價擴大至14%。法人指出，美國REITs此波的修正接近滿足點，由於川普就任總統，所推出的不動產相關政策利多於弊，且根據歷史經驗來看，Fed正式升息前一個月美國REITs股價呈現落底格局，後市將隨著升息循環的展開進行反彈行情，建議逢低布局，參考指標為MSCI美國REITs指數來到1070附近，可視為進場時機。
台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，根據歷史經驗，美國REITs之P/NAV的折價幅度最大約15~20%，此波修正幅度已達14%，修正時間為3~4個月，預期已接近滿足點，多數利空已反應至相關股價之中。預期在12月Fed升息前，REITs恐仍有震盪，只是幅度將漸趨溫和，待升息因素消除，REITs可望有較具規模且迅速的反彈。另一方面，Fed升息也不是壞事，代表美國景氣好轉，有助於房地產的買氣，因此，建議投資人可利用升息前的低點分批中長線布局。
李文孝表示，就川普上任後的不動產相關政策分析，川普主張對企業減稅，有利於REITs企業獲利的成長，在經濟影響上，若減稅政策「完全」實施，預估等同4.4兆美元的經濟刺激，可望帶動資金回流美國，進而推升經濟與就業的成長，則間接提供商辦租金成長的有利條件。
李文孝指出，未來影響美國REITs走勢可觀察下列指標：一、Fed動向—12月升息幾乎成定局，需留意會後對明年展望及措詞的評論，若升息後官方措詞不過於鷹派，REITs將回歸基本面而反彈。二、就業狀況—若川普推動的經濟刺激政策可望發揮作用，帶動薪資及就業的成長，將有助於REITs產業的正向發展。三、通膨指標—將牽動Fed升息的速度及幅度。