荷寶投資展望2017 優質亞股長線俏
2016-11-30經濟日報 記者張瀞文／台北報導
荷寶投資管理昨（29）日舉行2017年投資展望指出，亞洲股價遭低估，相對全球平均折價25%，明年可望走高。全球市場仍充斥不確定因素，選股將是關鍵。
荷寶亞太區首席投資總監暨荷寶亞太優越股票基金經理任安諾（Arnout van Rijn）表示，亞股今年1月下跌後，大幅反彈20%領先全球。不過，即使如此，就亞股的評價面來看，亞股投資價值仍高。
任安諾表示，在通貨緊縮疑慮逐消弭後，日本將可望持續復甦；中國經濟也許無法強勁成長，但也沒有轉差。
由於亞洲股東權益報酬率（ROE）轉佳，與西方市場在評價面的折價幅度也會縮小。此外，亞股的殖利率較高，外資可望逐步回流，大多數亞股的技術面也好轉。
荷寶統計，三年來，亞洲優質股票大幅領先大盤。
以三星、騰訊、台積電、阿里巴巴及友邦集團這五大亞洲（不含日本）權值股來說，不論是一年或三年來看，報酬率都領先大盤。
任安諾分析，亞洲這些大型優質股基本面堅實，加上ETF的盛行，更讓資金持續投資權值股。不過，亞洲值得投資的市場正在擴大。這些大型優質股將持續有良好表現，但部分循環性股票也將有表現機會。
任安諾認為，雖然全球市場仍有許多不確定性並持續干擾股市，但這些都只是投資人的恐懼，並不會影響亞股長線的多頭格局。
整體來說，荷寶金融市場研究團隊策略分析師衛彼得（Petervan der Welle）認為，量化寬鬆（QE）對市場的激勵程度已遞減，目前正是投資轉折點，政策將由原本推動的貨幣政策（A計畫）轉為財政政策（B計畫）。
衛彼得分析，美國總統大選由川普勝出後，可望推動財政刺激方案。
歐元區是否跟進，可持續觀察。目前全球通貨膨脹仍在低水位，美國進口價格與中國出口成長都由負轉正，顯示經濟仍溫和成長。
不過，衛彼得也提醒，2017年宜留意三大風險。
一是全球的民粹（保護）主義正在上升，未來一年歐洲仍有不少重要選舉。
二是全球貿易明顯衰退。
三是全球利率快速上升，超過經濟成長率。