儒鴻富邦65購01 動能強
2016-12-04 經濟日報 周克威
儒鴻富邦65購01（052958），連結標的：儒鴻（1476），12/02收盤價323.5/-8.5元
儒鴻10月營收表現疲弱（年減18%），法人原先擔心儒鴻第4季營收表現可能再度遜於市場預期。不過，法人近期走訪相關供應鏈後，營收與獲利展望不再持續下修，此外，有鑑於美國成衣零售銷售額成長加速，庫存水位更趨穩健，有助儒鴻營運回溫。
在儒鴻新廠近況，隆安新廠24條產線均已投產，美春廠產線由34條擴增至90條，展鵬廠由五條擴增至77條。儒鴻現金增資5.6億元用於越南廠擴廠，規劃的二座新廠，80~100條成衣產線，月產能150萬件，成品布產能25萬公斤，預計明年第2、3季投產。
新廠規劃的製程工序較複雜，但附加價值較高；至於布料產能擴充，越南二期布廠月產能規劃25萬公斤於第3季投產，產品定位為特殊及細緻化布料，將可提升布料平均單價；三期布廠預計明年第3季投產。預期兩座新成衣廠投資額為5，000萬美元，緹花針織機台採購預計約2，000萬美元，因此2016年至2017年整體資本支出約7，000萬美元。
技術面，本波股價測試300元有撐，反彈後約一成後，正開始第二小波回測，投資人可待回測後結果再行介入。儒鴻富邦65購01（052958），履約價370元，目前價外12.5%，到期日2017年5月2日。由於操作天期長，雖是價外權證，進入價內可期，時間價值損耗較低，加上發行商報價積極，權證價差小，流動性佳。