高收債四利多 明年俏
2016-12-14 經濟日報 記者王奐敏／台北報導
美國聯準會利率會議即將登場，升息已是市場共識，儘管近期公債殖利率大幅彈升，但資產管理業者認為，高收益債市仍有四大理由力挺，包括能源價格反彈、違約率下滑、利差小幅收斂及川普政策有利於企業投資與信用債市等，明年報酬空間不容小覷。
根據晨星資料統計，第4季以來高收債受公債殖利率彈升衝擊，但15檔境內高收債基金績效平均維持正報酬，近一年來平均收益逾7%，三檔基金達一成漲幅。
瀚亞投資表示，預期Fed升息市場皆有共識，且明年預期約2至3碼緩步升息步調，美高收債雖然與公債表現呈反向，但當公債因利率上升跌價時，高收債未必有負面影響，收益率居各類債券之冠，是投資人續抱主因。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，展望2017年高收債市場，企業營運基本面已好轉，銀行放款緊縮程度亦減緩，明年違約率可望回落至4%至5%長期平均水準。如果川普政策有效提振美國經濟成長，整體投資環境仍對信用債市有所支撐，將使原本步入尾聲的信用循環週期再延長，利差有小幅收斂空間，高盛預期，2017年高收債指數利差將由目前約460個基本點收斂至430個基本點。
市場預期，以利息收益加上部分資本利得扣掉預估違約損失，高收債2017年預期報酬率約為3.5%至9%。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，在美元回流美國並有買進債券的需求之下，高收債因為殖利率水準較高、信用風險持平，對升息敏感度也較低，過往升息期間都還有不錯表現，加上高收益能源債被降評家數將放緩，可望持續獲得資金青睞。
日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，目前中國債市流動性寬裕，資金鏈無斷鏈疑慮，且新債供給降溫、聯準會年底升息後，市場不確定性可望再壓低，持續看好風險性資產表現。