美國聯準會2017年升息步伐加速，市場擔憂加劇債市波動，觀察近期高收債卻無懼干擾，信用利差收斂反而推升資本利得及價格續漲。法人認為，升息時代如何減低利率風險，債券的信用利差不可忽視，其中，美、亞高收債的利差收斂空間最大，較有表現機會。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，美國高收益債券之所以在美國升息循環中展現跟漲抗跌，除了在於美高收擁有較佳殖利率，其信用利差收斂空間也是所有高收益債券之最，統計目前美高收的信用利差達483個基點，其次是亞洲高收益債的445個基點；在升息帶動公債殖利率走揚之際，通常伴隨景氣成長預期增溫，有利高收債信用利差收斂，抵銷美國公債殖利率上升帶來的衝擊。
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資金面上，根據EPFR資金流向統計，上周美國升息造成債市大幅淨流出，唯獨全球高收債吸金35億美元，合計今年以來資金回補逾百億美元，相對於2013~2015年間，高收債大幅失血超過450億美元，今年的流入金額僅占過去三年淨流出額的25%，意味高收債後續還有回補空間，也有利價格持續上漲。
同樣坐擁較大利差空間的亞洲高收益債，野村亞太複合高收益債券基金經理人范鈺琦指出，由於亞債今年上半年的供給減少，並有較高評級與較低違約率，成為低利環境的資金追逐標的，今年以來亞高收也有雙位數漲幅。
面對接下來美國升息可能加快，預期亞債較高的殖利率與利差空間都會吸引資金持續流入，投資人可留意存續期低於3年的短天期債券，緩衝利率風險。
以亞高收操作指標之一的摩根大通高收益債券指數來看，其持債的平均存續期為3.4年。
後續指數表現可關注美國10年期公債殖利率走勢，若美債殖利率漲多回檔，布局的券種存續期可漸拉到2~2.2年。