花旗Q1投資展望：川普上任 會出現三個R
2017-01-19 15:07:12 聯合晚報 記者仝澤蓉／台北報導
花旗銀行今天公布2017年第1季投資展望，認為全球經濟溫和成長，貨幣趨勢美元依舊為王，並且看好美股的科技、能源和金融類股，歐洲政治風險高，人民幣有貶值壓力，投資人宜謹慎留意。
花旗銀行財富管理暨研究部資深副總王進彰表示，2017年全球景氣可望溫和成長，川普上任之後，會出現三個R，美國財政擴張、減稅與管制鬆綁所產生的通膨預期(Reflation)，股票和債券的資產輪動(Rotation)，以及全球貿易保護主義、反移民政策以及民粹主義興起引發的政治風險(Risks)，這3R將成為主要的投資機會與挑戰。
花旗看好美國能源、科技、金融類股，王進彰表示，就開放市場的股市表現而言，歐股2017年的未來盈餘本益比為14.2倍，雖然較美國的17倍便宜，但和自身歷史數值相較，不算便宜，且今年德國、法國和義大利等國家將陸續有大選，英國也將展開脫歐談判，歐洲地區政治不確定性升高，為歐股添加變數，這是比較看好美股的原因，尤其是從每股盈餘成長評估，排名前三名的能源(36.9%)、科技(17.7%)與金融(15.4%)類股，可望成為領導2017年美股成長的主要貢獻類股。
在貨幣方面，花旗表示，由於美國經濟復甦腳步越趨穩健，升息循環速度較快，將推升美元走勢，就算全球經濟出險波動，保守資金仍會向美元靠攏，將美元做為資金避風港，對美元形成支撐，因此美元依舊為王，儘管漲勢不如去年，但仍是今年最具潛力的貨幣。
花旗認為雖然礦業價格已達相對高點，原物料價格可能面臨修正，但大型礦業公司自2015年起積極去槓桿化，減少舉債，調整財務結構，即使原物料價格偏高，但因為未來兩年無大型開採計劃，供需平衡朝正面方向調整，暫時毋須擔憂大幅下修的疑慮，能源價格不會有崩盤危機。