經理人加碼新興國公債
2017-01-20 經濟日報 記者趙于萱／台北報導
川普記者會的政策能見度不如預期，加上英國傳出將硬脫歐，美銀美林證券1月的全球固定收益基金經理人調查顯示，基金經理人除了對新興國家公債轉加碼，其餘歐美日等成熟債市看好度都下滑，特別是核心歐洲國家的公債看空部位明顯攀升，顯示市場擔憂英國脫歐與歐洲選舉風險。
美銀美林最新調查，針對全球80位固定收益基金經理人進行訪調，問及對市場前景的擔憂來源，包括美國經濟數據能否維持強勁、川普貿易保護主義、聯準會升息政策，以及中國經濟成長動能。
基於以上觀點，多數經理人持續看淡美國債市，而歐洲央行年底購債計畫到期後，預期再度降低購債規模，因此經理人普遍看空核心與外圍國家公債。
針對英國脫歐進度，則樂觀看待年底前歐盟與英國的過渡性協議有機會出爐，不過，未來英國央行仍有可能加碼寬鬆政策，因應脫歐過程的不確定性
新興債市是看好度回升最明顯的資產，顯示市場對新興債的悲觀情緒減低，逐步在美國大選賣壓後買回新興市場債。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博（Michael Hasenstab）指出，目前布局新興市場債，主要看好評價遭低估的新興市場當地貨幣計價債，包括巴西、墨西哥、阿根廷、哥倫比亞及印尼債。其中，美國大選以後，川普發言將在邊境築牆，對墨西哥課徵高進口關稅，壓抑墨西哥債近一季的走勢；但考量其貿易威脅漸被市場消化，看好墨西哥的投資價值回升。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美國升息將使美債相對吸金，不過，目前美國10年期公債殖利率維持盤整，新興債擁有高殖利率，可望為美國升息帶來的利率風險提供補償，也因此，近期在利率風險減輕與資金回流下，新興債連續四周反彈。參考歷史經驗，新興債和美國利率的相關性也不高，若能在投資組合適度納入，將發揮分散風險效果。