高息股 春天來了
2017-02-10 06:50:54 經濟日報 記者趙于萱／台北報導
2017年全球寬鬆環境延續，但也有愈多國家因應景氣上行調升利率。法人表示，不同景氣循環對應的投資策略不盡相同，針對當前溫和復甦的景氣型態，應把握汰弱、留強、穩收益三關鍵。
自從去年底美國聯準會宣布升息以來，成熟市場與新興市場都有愈多國家考慮或跟進升息。除了英國央行因應經濟、通膨回溫，不排除上調利率；與美國經濟連動度高的墨西哥也跟進升息，土耳其央行則透過升息來阻止貨幣貶值。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德指出，隨著愈多國家步入升息，當前的投資環境漸與美國同步維持寬鬆政策的情境不同，就過往經驗看，一旦全球景氣緩步復甦，企業獲利改善，高收債、高股息股票等優先受惠景氣又有收益性質的資產最能受惠，投資思維要轉向「汰弱、留強、穩收益」三原則，來調整手中資產。
施厚德舉例，回測新興市場高息股，在利率走升期間表現領先，平均滾動三個月的報酬率有8.8%，而成熟市場高息股受惠美歐經濟好轉，表現也相對一般股票佳；債券方面，仍以殖利率佳的高收債勝出，因高收債利差具吸引力，波動度相對股票低，配合企業獲利成長，有助推升高收債走勢，從近期高收債指數續創新高可證。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君指出，過往美國啟動升息，具有較高殖利率的高收債、新興市場公司債等信用債，因有較高收益率，存續期較短，能夠淡化利率風險，往往吸引避險買盤湧入；對於投資人如何準備美國升息但全球仍低利的環境，債券等穩定收益的資產依舊不可或缺。