◆ 2885元大金
1.全球連動：AMEX券商ETF的P/E平均為1.4、價格/營收比約為1.7，相對元大集團旗下金英證券的
P/B為0.8及價格/營收比約1.6、元大金控的P/E為1.2，再加上AMEX券商指數自2008年7月初即已止穩
反彈且相對不受近期次貸或GOLDMAN SACHS固定收益Q3下滑影響而滑落，結構上也反映券商個
股股價出現超跌的反彈契機。
2.元大金控同樣與寶來證受到結構債的內線交易調查致股價相對跌至7月初的起漲點，而元大金控
前七月稅前EPS為0.55元、YOY也出現32%成長，同時Q3新政府金融政策主軸在『平盤放空解禁、
大陸QDII可來台投資、兩岸簽署MOU與國內資金可投資陸股』，且證券股也非陳水扁秘密帳戶的
連累受害者，換言之，金融指數若要維持市場信心，元大金控將是一重要指標。
1229聯華實
1.全球連動：美國GENERAL MILLS、日本日清及日本麵粉均於近期創52周新高且目前屬高檔震盪
整理，相對這些個股本益比均在15倍以上，對應聯華實業的P/E相對低角度來說、對應市場小麥價
格而看壞聯華實業的消息面角度來說，以及聯華實業轉投資神通或聯華氣體或聯成石化或神達電
腦，今年獲利狀況仍屬相對穩定，故聯華實業應有市場太過悲觀下的反彈回升行情。
2.聯華實業上半年獲利YOY因少了去年售地獲利而法人預估呈現衰退、小麥價格急挫而法人預期
其庫存成本相對呈現損失壓力，唯由於國內麵粉Q2價格已調高與政府為平抑物價而取消大宗物資
營業稅，對其獲利均屬正面幫助，同時結構上小麥期貨價格下滑與對聯華實下半年成本壓力相對
大幅減輕，再加上Q3屬於小麥的傳統旺季、亦屬聯華實股價於各季中相對轉強季節，輔以其每股
淨值21.7元，故給予買進的投資建議。