陸股觀望 長線有基本面撐腰
2017-03-06 15:05:06聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
中國政協、人大兩會召開，短線陸股市場呈現觀望，美國聯準會月中升息的腳步也影響資金動向。法人認為，就基本面、資金面及政策觀察，近期雖預期出現漲多回檔的雜音，但中國股市仍處於上升的軌道。
自去年11月美國大選之後，市場之前累積的恐慌情緒消散，包括金融、基建、原物料相關類股表現強勁，整體市場氣氛持續樂觀，上證指數近六個月漲幅接近6%。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，未來陸股表現觀察重點有三，包括經濟基本面、資金面以及政策面。
基本面上，這一次行情的啟動在於去年開始的「供給側改革」，大半年的去產能後造成庫存水準偏低，需求面已逐步回溫，一消一長帶動產業鏈的缺貨行情，至目前來看，中國製造業採購經理人指數已多月維持在50以上，庫存水準雖有回升，但僅回到正常水準，另外預期出口在去年的低基期下將呈現正面的增長。生產者物價指數PPI持續上行，預期企業利潤也將回溫。
就資金面觀察，中國在去年人民幣大幅貶值，今年對資金外流的管制開始趨嚴，大量資金在對外購併的管道暫停後，轉向進入股票市場，配合滬、深港通的開放，香港市場的資金流向預期將持續加溫。
政策面上，中國朝向落實改革政策的道路前進，對打擊過剩產能的力度將不會消退，「維穩」是今年的政策主軸，對惡意炒作的監管力度也將持續，有利於投資市場的正常化。
朱繼元認為，這一波行情不只有供給面的收縮，另外更重要的是需求面的好轉，從消費者物價、個人所得、零售銷售等數據將看出景氣回溫的跡象，搭配資金面的提升，預期在短期雜音的擾動後，多頭格局仍將持續，建議投資人可利用市場情緒不佳時加碼布局。
而受到資金面注入的影響，大盤指數已出現一段上漲幅度，未來預期將以個股表現為主，野村投信看好受惠於製造業回升的基建、工業類股。在金融方面，壽險類股在升息循環中明顯受益，也是目前布局重心。就整體中國基金投資組合而言，目前持有許多個股尚未完全反映合理的價值水準，預期未來仍有上漲空間。