新興股債激昂 資金可望回流
2017-03-17 04:33:24經濟日報 徐念慈
美國聯準會將利率上調1碼至0.75%~1%，所幸維持今明兩年升息預測幅度不變，振奮市場信心，且受惠於升息步調的循序漸進，更激起新興國家股、債、匯市的齊揚行情。
新興國家資產擺脫2013~2015年的困境而自去年開始反彈，歸功於美國升息的利空出盡、中國經濟及商品市場翻多，再加上評便面便宜的優勢，繼而吸引國際資金的強勢回流。
新興國家自己也很爭氣，光是3月中旬前，阿根廷、哥倫比亞、巴西相繼獲穆迪或惠譽信評調升主權債信展望至正面或穩定。
摩根大通證券本月初下調新興國家美元主權債指數年底利差預估至350點，因反應美國新政府政策風險降低以及近期技術面偏多。
此利差通常象徵投資人對於新興債的偏好程度，利差下滑代表投資人對新興債所要求的風險溢酬減低。
若投資於新興國家當地債市，則可享受債券及匯價的雙重貢獻。根據理柏資訊統計新興國家當地債券型基金表現，其中富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金的反彈氣勢最為明顯，截至14日的統計，過去一年美元報酬率高達16%，高於18檔同類基金平均的6.5%。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博所操盤的基金為基金獎的常勝軍，以今年而言，新興國家固定收益基金乃連續第五年獲台灣理柏基金獎，若再加計其所操盤的富蘭克林全球債券基金、全球債券總報酬基金三檔基金已相繼接棒自2009年連續九年拿台灣理柏獎合計31座獎。
哈森泰博操盤眼光精準，目前側重拉丁美洲債匯市配置，其於近年接受外電採訪時即常強調拉丁美洲已經和過去不一樣，例如巴西和阿根廷新政府已擺脫民粹政策回歸正統，推出符合市場期待的財政或經濟政策。另如哥倫比亞政府結束內戰後，準備各項建設以暢通物資流通，均可締造經濟復甦伴隨通膨下滑的特殊情境，而這則特別有利於債市及匯市表現空間。
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