通膨升溫 金礦股放閃

2017-03-22 00:12經濟日報 記者徐念慈／台北報導

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金價近來再度走強，站穩1，200美元。累計今年以來至3月20日，黃金期貨價格上漲7.1%，富時黃金礦脈類股指數上漲10.1%，優於MSCI世界指數上漲7.4%的表現。聯準會維持今年總共升息三次的預估，較市場預期鴿派，牽動美元走貶及公債殖利率回落，加上避險及通膨保值需求支撐，有利金價與金礦股表現資金轉進推升黃金近月期貨價格走揚，最新收在每盎司1，234美元。富蘭克林黃金基金基金經理人史蒂夫．蘭德表示，雖然聯準會處於升息循環，未必一定不利金價，因為實質利率對黃金價格更加重要。從今年以來的全球通膨數據來看，通膨已有明顯加速現象，若未來通膨升溫的速度快過聯準會升息，仍對金價等實體資產有益，而且川普政策與法國選舉等歐洲政局的不確定性，也將催化黃金的避險需求，有利金價表現。史蒂夫．蘭德表示，歷史經驗顯示金價變動1%意謂金礦股股價波幅可達2%，目前配置側重中小型金礦類股，在金價上漲期間多有較為強勢表現。摩根大通集團近日對金價看法更樂觀，認為貴金屬行業出現一波反彈的時機似乎已經成熟，金價很可能至少達到1，246美元，若出現更大推升金價的利多因素，金價大波段行情也可能再升到1，484美元。中長線需求上，根據世界黃金協會3月初預估，印度政府的政策長期有助於提振經濟並讓印度國內的黃金市場更加透明化，從而將支撐印度黃金需求，至2020年，印度黃金需求預估將達到850-950公噸。鉅亨網投顧指出，美國經濟持續增溫，物價上揚的預期下，通膨環境有利金價，另外，自川普當選後，市場確信美國將採行擴張性財政政策，從國際貨幣基金組織到世界銀行的報告，也都指出美國財政政策將為全球經濟成長帶來外溢效果，進而提升全球風險性資產價格。同樣根據世界銀行全球經濟展望報告，全球經濟政策不確定性持續走高，美歐日等國的經濟政策都充滿不確定性；根據過去經驗，當全球經濟政策不確定性上升時，黃金價格往往跟隨上漲，在歐洲選舉持續下，加上新興市場債務都可能影響政策下，黃金價格仍有上漲空間。