國泰美債ETF 明日開募

2017-03-27 00:00經濟日報 徐念慈

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國泰投信美債ETF經理人游日傑 國泰投信／提供
債券ETF商品今年來在台灣風起雲湧，尤其是高信評、知名度高的美債ETF市場接受度較高，國泰投信看準此趨勢，推出國泰美債ETF傘型基金，提供原型、正向2倍及反向1倍ETF等三種選擇，將於本周二（28日）開始募集，4月中旬上市。儘管美國步入升息循環，債券價格相對被市場看空，國泰20年美債ETF基金經理人游日傑指出，目前美國20年公債殖利率已達約3.0%。美國公債在債息、複利效果保護下，長線上漲機率仍高。加上黑天鵝仍在，避險心理驅使之下，高信評債券一直是市場不可或缺的產品，之前美債市場以法人與忠實戶為主，透過美債ETF上市，也提供小額資投資人更多選擇。以下專訪紀要：
問：為何選擇彭博巴克萊20年期以上美國公債指數，為該ETF追蹤標的？
答：從各方面來看，該指數歷史悠久，1992年發布，經驗足；且該機構知名度高，過去3年每月網路搜尋巴克萊公債指數平均近300次，遠高於業界其他指數。儘管當初接洽授權時，該指數公司因與彭博合併等法規因素，需停售半年，可能會因此推延到國泰美債ETF上市時間，即便如此，內部仍然覺得這指數知名度、品質佳值得花時間等待。
問：美國聯準會（Fed）步入升息進程，債券ETF操作建議？
答：依過去經驗來看，儘管升息將造成短線波動，對債券價格會有影響的，但由於目前各國央行對於貨幣政策的控管良好，加上美元資產可望持續走強，短線的價格波動，並不影響長天期美國公債的收益率，故仍建議以原型債券ETF進行中長期投資，特別是美債價格下跌至近期低檔區後，可逢低分批布局，但若Fed加息速度過快，則可運用美債反向ETF，規避利率風險。
問：為何原型美債ETF單筆定價4萬元，遠高於槓、反美債ETF單張定價2萬元？
答：主因之一在於原型美債ETF會定期配息，但匯入債息時，無論金額大或小，成本固定約台幣30元，如果定價太低，這樣成本占債息收入比偏高。
加上定價高，一次匯入債息也較高，考量投資人就算小額投資，每次收息時，仍會想實拿到較高的金額，故以此定價。該ETF採季配，最快今年9月就可領到首次債息。