美股懼高 休養生「息」投資有道
2017-03-28 14:43 聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
全球金融市場上周面臨漲多回檔壓力，包括MSCI世界指數與美股道瓊工業指數，單周跌幅都達1%~1.5%。然而，以配息為訴求的S&P 500高股息、高收債和REITs，修正幅度平均落在0.2%~0.65%之間，新興市場債更受惠於美國緩步升息策略逆勢走揚，顯現抗波動的優勢。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人劉蓓珊表示，今年來截至3月中為止，全球股市平均漲幅約6%，以美股為首的股市都來到歷史高檔位置，在「高處不勝寒」的預期心理下，任何風吹草動都成為投資人獲利了結的藉口。隨著景氣持續復甦支撐股市多頭表現，預料市場會不斷遭遇類似情形。
不過，在近日市場回檔整理之際，具有配息特性的S&P 500高股息，跌幅0.69%，只有S&P 500指數的一半；全球REITs跌幅最小，為0.28%。至於債券市場，全球高收債跌幅0.48%，新興市場債則不跌反漲0.33%，蓄勢挑戰前波高點，表現亮眼。
衡量2009年以來的市場環境，經濟正逐漸走出金融海嘯後的低潮，處於谷底循環向上階段，各國重心從貨幣政策轉向財政擴張，類似2002年~2007年的情形。劉蓓珊認為，在這樣的低利多頭環境下，以「息」為基礎，進行資產配置，在市場上漲過程中，攻擊力道不差，而且息值愈高、投資價值愈大。
野村投信投資策略部副總經理穆正雍表示，川普新健保法案未能在國會通過，企業獲利面臨下修壓力，股市震盪整理機率升高，在這段期間不妨利用高息債券如美國高收益債券，或新興市場債券平均殖利率，相對美國公債的2.4%~2.5%，高收益債與新興市場債券皆有5%或6%息值，可作為相對股票部位較低波動的核心配置，投資人不妨利用如新興市場債券搭配新興市場股票、美國高收益債券搭配全球市場股票，做中長期較有效率的資產配置，持續於第2季市場中進行布局。