資金思回頭、利差收斂 高收債柳暗花明
2017-03-28 14:43 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
觀察與投資人情緒有關的VIX指數，與反映債券的領先指標Move指數，今年以來至上周已下跌7.7%及10%，高收益及新興市場債益也有不錯表現。法人指出，高收債在經歷了3月15日當周的較大金額流出後，3月22日流出金額已明顯減緩，ML全高收指數利差升至1月下旬高點後，已開始收斂。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，觀察全球主要國家Markit PMI製造業指數表現：美國3月PMI製造業指數為53.4，歐元區為56.2，日本為52.6，皆持續位於擴張區之上，顯示景氣仍維持在一定程度好轉中，而根據EPFR Global統計22日資金流向，在經歷了前一期歐、美高收益債較大資金流出後，上周賣超雙雙減少，而全高收債指數利差也出現收斂，在資金流出趨緩下，對全高收債影響亦將降低。
主要債券指數表現。 聯合晚報提供
主要債券指數表現。 聯合晚報提供
曾咨瑋指出，美國醫改法案時程將延後，總統川普也擬將近期政策重心轉移至稅改方案，且透露稅改時點將在秋季左右完成，依照川普政見企業稅率降至15%，未來金融業及企業獲利可望大幅受惠，將有助美高收債企業營運。
安聯目標收益基金經理人陳彥良表示，投資建議上，舊金山聯儲主席威廉姆斯上周表示，從目前就業與通膨的情形來看，今年升息三次或以上是合適的。然而，美國經濟數據良好，因此中長期利率風險仍存，加上聯準會主席葉倫與副主席費雪將於明年卸任，因此有高達五席的聯準會成員由川普推薦，成為貨幣政策不確性因子。
而因應升息可能，在防禦部位上以投資級債為上，中期而言，組合仍將維持相對較高比重的信用債，選債上仍以公司債為主，主要著眼較高收益率與較低存續期，區域上則偏好新興市場。