債券型靈活布局
2017-04-04 00:00 經濟日報 記者張文／台北報導
去年債券型基金吸金仍勝過股票型基金，今年預期美國升息速度將比去年快，資金將緩步移出債券型基金。不過，市場人士指出，今年政策變數仍大，加上美國股市仍在高檔，只要一有風吹草動，債券仍可能扮演避風港的角色。
聯準會（Fed）從2015年12月開啟這波升息循環，雖然升息通常不利於債券，但統計資金流向發現，去年全年債券基金仍吸金，反倒是股票型基金持續失血。
湯森路透理柏亞太區研究總監馮志源指出，2016年投資人對全球投資環境仍存有疑慮，債券基金吸金3，000多億美元，股票基金則淨流出2，000多億美元。
市場人士指出，Fed在2015年底升息一次，2016年也只升息一次，相較過往升息循環時一年可以升息十次，這波Fed速度放慢。此外，歐、日等國仍採取貨幣寬鬆政策，且全球政經環境仍有不確定因素，都讓資金在去年持續流向債券型基金。
今年以來債券基金持續吸金，但速度已經放慢。股票型基金整體仍是淨流出，但流出速度也不如去年。
晨星（Morningstar）指出，今年債市前景將愈來愈具挑戰性。
晨星分析，美國經濟穩健，今年通貨膨脹率預估有1.9%，明年可望達到2%的Fed目標。從通膨及經濟成長率等兩方面來看，美國顯然已不需要維持寬鬆利率環境。
晨星指出，美國貨幣政策趨緊，通膨又有回升壓力，整體環境不利固定收益。不過，保護主義等變數可能衝擊金融市場，此時資金就可能回流投資等級債券。
霸菱歐洲高收益主管洪恩（Martin Horne）指出，歐洲多國將舉行大選，尤其是法國，大選結果可能對歐盟未來影響重大。美國川普政府會陸續推出政策，英國脫歐談判懸而未決，難民危機持續等，都可能引發技術性賣壓。洪恩建議，投資人應盡量保持全球投資及靈活布局。