近三成平衡型持有可轉債
2017-04-24經濟日報 記者徐念慈／台北報導
儘管樂陞案讓相關法規趨嚴，導致可轉債發行數下滑，但盤點檯面上22檔平衡型台股基金，其中59%平衡基金仍會持有可轉債，顯示出基金業者對可轉債具一定青睞度。基金業者指出，可轉債新法上路，僅影響公司發行，並無損經理人持續青睞具投資價值的可轉債。
平衡型基金旨在透過股債靈活配置，降低波動風險，而可轉債雖是債，但性質近似股票，與現股連動性大，當股市多頭時，有望替投信業者帶來更佳績效，故經理人在績效考量下，會將可轉債納入投資標的。
針對新法上路，永豐趨勢平衡基金經理人黃俊欽認為，樂陞條款對可轉債主要影響在新公司可轉債初級發行市場，由於法規限制趨嚴，對於新債上市的審核將更嚴格，但對投信業者的持有意願影響不大。
有平衡基金經理人指出，要掌握安全性較高可轉債標的，挑選原則與現股類似，主要考量業績題材、基本面與價格；不過，也會將票息納入考量之一。投資可轉債的優點在於，可轉債有時會因與現股的價差，更具投資價值，此外，可轉債部分時候可取代股票部位作機動調整。
儘管近六成業者持有可轉債，但有四成業者完全零持有可轉債，其中有完全未納入可轉債的投信業者指出，未納入主因在於可轉債流動性較不佳。基金業者多半會面臨投資人不定期申贖，通常會考量所持商品的流動性，現股流動性通常優於可轉債。有業者指出，可轉債性質與股票類似，如遇空頭來襲，其實缺乏抗震效果，如持有比重太高，不免失去平衡型基金成立初衷。