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京元電元大6A購03 搶鏡
2017-05-21 經濟日報 周克威
京元電元大6A購03（059587），連結標的：京元電（2449），5/19收盤價29.25/+0.10元
半導體封測廠商京元電（2449）2017年第1季受季節性因素影響，合併營收48.68億元，雖季減7%，但創下同期新高。儘管產能利用率及匯率走勢不利，但受惠於成本精簡，且營運效率改善，毛利率仍達30.4%，營運表現相對亮眼。展望第2季，雖然受整體智慧型手機需求持續走軟，營收成長性可能較為平淡，公司仍預期營收可望自5月逐步回溫。
分析師指出，台積電及聯發科對未來數月的營收財測看法保守，而京元電第2季營收成長也將平淡，這主要是因Android智慧型手機需求持續疲弱，而不是京元電本身的問題，畢竟京元電第1季毛利率有驚喜，雖受匯兌走勢不利影響，仍創十年來第1季新高。
同時，京元電今年毛利率可望持續維持高檔，這似乎顯示公司結構性獲利能力仍在改善中，且穩健的股利及自由現金流量率可望提供下檔支撐，預期一旦中國智慧型手機與iPhone 8展開新產品循環，京元電可望於第3季重拾成長動能。
京元電元大6A購03（059587）是價外權證，與現股連動性高，同時，並為長天期，時間價值損耗較低，加上發行商報價積極，證價差小、且布單量大，流動性佳。這檔權證履約價33.0元，目前價外11.3%。