高收益債 重獲青睞
2017-05-23經濟日報 記者張文／台北報導
資金持續回流信用債券，上周相關基金全數吸金。尤其投資等級債券基金更是連續吸金21周，上周進帳66億美元；新興市場債券基金也已連續吸金16周；高收益債券基金前一周為淨流出，但上周轉為淨流入。
摩根投信副總經理林雅慧表示，全球投資人的風險胃納量高於以往，主要是因為市場預期美國將漸進升息，對於債市並未造成太大衝擊，因此資金持續回補高收益債、新興債及投資等級債。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美銀美林調查顯示，多數投資人認為，投資等級債供需技術面相對有利，基本面也持續改善，未來三到六個月利差持續縮窄的機會較高，可望產生資本利得。此外，高達30%的受訪者認為，在未來12個月，在債券中，投資等級債將有最佳的風險調整後報酬。
新興市場債今年表現出色，林雅慧分析，新興市場基本面改善，加上新興市場本地利率高於成熟市場，且新興市場貨幣仍位於歷史低檔水準，美元走勢趨於穩定，有利新興市場本地貨幣債券，並帶動全球資金進一步回流，目前看好能提供較高收益率的拉丁美洲債券。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場債券基本面好轉，今年違約率可望大幅降低。拉丁美洲去年的違約率高達9.2%，市場預估今年將大幅降低到2.6%。此外，新興歐洲債市也可望由去年3.6%的違約率降低至今年的1.1%。
高收益債券基金今年來吸金動能不如新興市場債券基金，安聯目標收益基金經理人陳彥良認為，高收益債未來體質可望持續改善，且供給不至於過高，但價值面來說仍有偏貴的風險，因此在高收益債中，尋找投資價值較高的族群，將是未來的重要課題。在所有高收益債券中，以B級債較具投資價值。