新興債績優 吸金力強
2017-05-25 22:41 經濟日報 記者楊雅婷／台北報導
新台幣首季升值亮眼，加上前景看俏人氣旺，今年來新興債市吸金力道不減，也帶動投信發行的新興市場債券基金表現不俗，績效表現甚至不輸境外基金。
投信法人認為，新興國家經濟基本面自谷底復甦，預估新興債市評價面可望持續提升並吸引資金流入，建議可將新興債納入資產配置組合，以較穩健的方式參與新興市場復甦契機及高息投資機會。
根據基金資金流向統計機構EPFR的數據顯示，至17日為止，以美元計價的新興市場債券基金，已連續21周淨流入；以當地貨幣計價的新興市場債券基金，亦連續11周買超；Lipper統計，至24日為止，復華新興市場高收益債券基金近一年來報酬率8.2%，表現居投信發行之新興市場債券基金之冠。
該基金主要投資新興市場當地貨幣計價債券及美元計價債券，完整參與新興債匯市投資機會，目前經理人布局標的以俄羅斯、巴西、土耳其、阿根廷等基本面改善的國家；在操作面部分，經理人及其投研團隊將因應市場風險狀況，適度對新興貨幣進行匯率避險，目前調整債券存續期間降至五年左右，控制波動。
近期新興債市受中國大陸經濟數據及原物料價格所牽動，因美國原油庫存降幅超過預期、且市場評估產油國延長減產協議的可能性上升，再度帶動原油等原物料價格。由於美債殖利率波動不大、市場風險情緒仍相對平穩，加上原物料價格反彈，使各新興債指數上周仍緩步走高。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，新興美元債信用價差接近過去五年低位，但若市場維持低波動且基本面佳，短期價差仍可能走低，加上與美債之間利差使新興債仍有投資吸引力。
國際貨幣基金（IMF）出具最新報告顯示，今年新興國家暨發展中經濟體經維持穩健復甦，預估今年成長率4.5%、優於去年的4.1%，2018年為4.8%，其中俄羅斯、巴西等主要國家今年將擺脫衰退、邁向復甦，其成長動能有望延續至2018年。
汪誠一認為，因新興市場經濟基本面維持好轉趨勢、成長力道優於成熟國家，預期短線震盪無礙新興債市中長線上漲趨勢。此外，隨總體經濟復甦、已開發國家通膨開始回升，投資人對風險性資產的信心及接受程度也在增加中，預期信用債市應有較佳的表現機會。
根據調查顯示，美聯準會（Fed）6月再升息機率逾九成，因美Q1經濟疲弱為暫時性現象，不影響升息步伐。汪誠一指出，市場提前反應美國升息議題，對金融市場影響有限；由於Fed採漸進式升息，信用債市因信用價差縮減可抵禦公債殖利率上升，預估美升息對信用債市衝擊不高。此外，歐洲政治風險下降及石油輸出國組織達成減產協議機率提升後，新興市場動能將再升高。