商品型轉熱 躍市場新寵
2017-06-01經濟日報 記者趙于萱／台北報導
台、陸股ETF成交量下滑，影響ETF占大盤成交比重創兩年新低，投資人交投意願看似滑落，但商品ETF近期卻急起直追，已代之成為市場新寵。
ETF成交狀況和市場趨勢也跟著這種趨勢而改變。根據證交所資料，去年1月熔斷機制引發陸股重挫，進而造成全球股災，當時，元大滬深300正2、富邦上證正2等連結陸股的ETF，周轉率雙雙衝上184%、265%，連結台股的元大台灣50反1也衝上137%，隨著行情降溫，三檔周轉率降到今年都低於60%，也牽動成交量衰退。
元大投信執行副總黃昭棠、國泰投信ETF團隊資深基金經理游日傑等ETF業者認為，ETF成交比重短期下滑，只是市場趨勢所然，台、陸股等主要市場，行情一旦再起，ETF交易熱度還是會重返高峰。
以商品市場為例，去年油價一度挫至26美元，最早發行的元石油周轉率曾超過100%。去年下半年元石油正2掛牌後，取代元石油吸走市場人氣，掛牌來每月周轉率都達到100%。當油價下跌，兩檔正向ETF規模計有百億元，顯示投資人只是跟隨趨勢「轉向」，並未降低對ETF交易需求。
從台陸股經驗來看，黃昭棠表示，石油ETF如果要彌補減少的成交比重，顯然需要更大成長動能，至少要能和陸股槓桿ETF 2、300百億的規模平起平坐，否則台股反向和陸股槓桿ETF規模遠高於其他ETF，只要這些市場轉淡，仍容易影響ETF成交比重下滑。
就經營層面分析，ETF成交金額雖然滑落，但對發行投信的收入來源並不影響，關鍵仍在基金規模成長與否，即把「流量」化「存量」，每年能穩定收取經理費更重要。
以市占率最大的元大投信為例，去年憑藉台灣50反1、滬深正2等百億級ETF，公司已有逾半營收來自ETF，超越主動式基金；今年元大另有美債ETF加持，預期ETF收入貢獻也維持高檔。